报告行业投资评级 - 保险Ⅲ行业投资评级为推荐（维持），预期未来3 - 6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上 [4][24] 报告的核心观点 - 保费收入持续提速，寿险增幅显著走扩，财险稳健增长，负债端抬升或构成人身险标的估值修复原因之一，Q3预定利率再度下调预期或催化6月寿险保费保持提速趋势，财险车险增速稳中有升，增量主要来自新能源车车险 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 2025年1 - 5月，保险行业实现原保费收入30602亿元，同比+3.8%，环比+1.6pct，其中人身险合计保费24473亿元，同比+3.7%，财产险保费6129亿元，同比+4.0% [7] - 1 - 5月累计赔付支出11657亿元，占原保费收入38.1%，环比-0.5pct，其中财产险赔付比例59.4%，环比+1.1pct，人身险32.8%，环比-1.2pct [7] - 截至2025年5月底，保险行业资产总额达38.42万亿，较上年末+7%，净资产3.6万亿，较上年末+8.3% [7] 人身险公司 - 2025年1 - 5月，人身险公司实现原保费收入22797亿元，同比+3.3%，其中寿险同比+3.9%，健康险同比+0.9%，意外险同比-5.7% [7] - 以万能险为主的保护投资款1 - 5月累计新增交费同比-4.3%，降幅环比收窄0.5pct，投连险独立账户1 - 5月累计新增保费同比-17.9% [7] 财产险公司 - 2025年1 - 5月，财产险公司实现原保费收入7805亿元，同比+5.2%，增速环比持平，其中车险占比48%，健康险18%，农险9%，责任险8%，意外险3% [7] - 1 - 5月汽车销量合计1274万辆，同比+10.8%，新能源车销量合计561万辆，同比+43.8%，非车险1 - 5月累计保费同比+6%，环比+0.1pct [7] 重点公司盈利预测、估值及投资评级 | 简称 | 股价（元） | 2025E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2025E PE（倍） | 2026E PE（倍） | 2027E PE（倍） | 2025E PB（倍） | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中国太保 | 36.96 | 4.87 | 4.99 | 5.10 | 7.58 | 7.41 | 7.25 | 1.08 | 推荐 | | 新华保险 | 58.53 | 6.39 | 6.93 | 7.60 | 9.15 | 8.45 | 7.70 | 2.09 | 推荐 | | 中国人寿 | 41.16 | 3.09 | 3.19 | 3.25 | 13.31 | 12.92 | 12.67 | 2.27 | 推荐 | | 中国平安 | 56.96 | 7.56 | 8.14 | 9.08 | 7.53 | 7.00 | 6.28 | 1.11 | 强推 | | 中国人保 | 8.76 | 1.05 | 1.12 | 1.25 | 8.36 | 7.82 | 7.03 | 1.36 | 推荐 | [3] 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 7.5% | 6.7% | 47.2% | | 相对表现 | 5.4% | 8.2% | 33.7% | [5]