证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 29 年 月 日 食品饮料 周观点：啤酒饮料正当旺季，持续关注渠道变化 执业证书编号：S0680525050002 邮箱：huangyue1@gszq.com 分析师 王玲瑶 执业证书编号：S0680524060005 投资建议：1、白酒：基本面与预期逐步筑底，优质龙头估值低位、红 利价值凸显，静待边际改善，建议关注"优势龙头、红利延续、强势复 苏"三条主线：1）优势龙头，头部酒企份额持续提升：贵州茅台、五 粮液、山西汾酒、古井贡酒；2）红利延续，高确定性区域酒：今世缘 （江苏格局红利）、迎驾贡酒（洞藏大单品红利）等；3）受益复苏与 风险偏好提升，弹性标的：泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、 港股珍酒李渡、酒鬼酒等。2、大众品：啤酒旺季关注成长性，香飘飘 旺季推新，安井启动 H 股招股，山姆登顶零售业态：1）高景气或高成 长逻辑：盐津铺子、东鹏饮料、燕京啤酒、珠江啤酒、三只松鼠、百润 股份、有友食品、好想你等，港股农夫山泉、华润饮料、卫龙美味等。 2）政策受益或复苏改善：青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、 重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健 ...