证券研究报告 | 金融工程 2025 年 6 月 29 日 短期情绪波动较大，适度乐观但更需注重结构 定期报告 ——A 股趋势与风格定量观察 20250629 1. 当前市场观察 2. 市场最新观点 风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规 律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 王武蕾 S1090519080001 wangwulei@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 本周市场整体上涨，小盘成长风格大幅回升。具体来看，万得全 A 指数上涨 约 3.56%，上证 50、沪深 300、中证 1000 分别上涨约 1.71%、2.20%、 4.72%，国证成长上涨约 2.18%，国证价值上涨约 1.23%。 ❑ 短期来看，国内基本面修复偏弱、权益市场估值适中、宏观流动性较好的情 况或将维持不变，故当前核心主导因素为市场交易情绪。然而，近期市场情 绪波动较大，尤其是交易量能指标信号反复变化等，导致最近三周的量化择 时信号不断在半仓和满仓中切换。 ❑ 因此，在适度乐观 ...