报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆期价先跌后涨 连豆粕和豆一期价跌势为主 若USDA面积报告无超预期利空 预计连豆粕和豆一期价反弹 国产大豆盘面价格跟随豆类市场波动 因USDA报告有不确定性 若出现超预期利多或利空 价格波动幅度将增加 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格表现 - 上周美豆主力11月合约周跌幅3.32% 美豆粕主力12月合约周跌幅3.39% [1] - 上周豆粕主力m2509合约周跌幅3.95% 豆一主力a2509合约周跌幅2.79% [2] 国际大豆市场基本面 - 美豆净销售周环比持平 6月19日当周 2024/25年度美豆出口装船约27万吨 周环比降约24% 累计出口装船约4561万吨 同比增约12% 美豆对中国装船为0 累计对中国装船约2248万吨 美豆当前年度周度净销售约40万吨 下一市场年度周度净销售约16万吨 两者合计约56万吨 符合预期 [2] - 美国大豆优良率周环比持平 截至6月23日当周 种植进度96% 五年均值97% 优良率66% 前一周66% 去年同期67% [2] - 截至6月27日当周 8 - 9月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升 进口成本均值周环比下降 盘面榨利均值周环比变化不大 8月略升 9月略降 [2] - 分析师预期6月1日美国大豆库存为9.80亿蒲 同比提高1% 预测2025年美国大豆种植面积为8365.5万英亩 高于3月播种意向面积 但比上年降低3.9% [2] - 未来两周美豆主产区降水基本正常 气温阶段性略偏高 影响偏中性 [4] 国内豆粕现货情况 - 豆粕成交量周环比下降 截至6月27日当周 主流油厂豆粕日均成交量约14万吨 前一周日均成交约39万吨 [5] - 豆粕提货量周环比下降 截至6月27日当周 主要油厂豆粕日均提货量约19.6万吨 前一周日均提货量约20.8万吨 [5] - 豆粕基差周环比上升 截至6月27日当周 豆粕（张家港）基差周均值约 - 110元/吨 前一周约 - 131元/吨 去年同期约 - 98元/吨 [5] - 豆粕库存周环比上升、同比下降 截至6月20日当周 主流油厂豆粕库存约42万吨 周环比增幅约18% 同比降幅约52% [5] - 大豆压榨量周环比上升 下周预计下降 截至6月27日当周 国内大豆周度压榨量约249万吨 开机率约70% 下周油厂大豆压榨量预计约228万吨 开机率64% [5] 国内豆一现货情况 - 豆价稳定 东北部分地区大豆净粮收购价格4240 - 4340元/吨 关内部分地区大豆净粮收购价格区间5140 - 5280元/吨 销区东北食用大豆销售价格区间4620 - 4840元/吨 均持平前周 [6] - 东北产区新豆生长良好 多数贸易商收购上量缓慢 手中库存减少 部分贸易主体转向陈豆购销 产区近期气温较高 多地新豆长势良好 [6] - 销区需求处于季节性淡季 国内多地高温 终端市场对豆制品需求降低 厂家下游产品走货缓慢 开机率受影响 对原料大豆采购更谨慎 东北大豆成交缓慢 主要消耗库存 按需补库 [6]