报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚丙烯趋势偏弱，当前中东情况趋向暂停，多头核心驱动消失，供应端新增产能抵消检修努力，宏观因素和产能扩张使趋势有压力；中期供应过剩、下游低利润，高位需谨慎；出口市场增量有限，未来季节性反转或依赖美联储降息[5][6] - 线性低密度聚乙烯（LLDPE）中期震荡市，宏观上伊朗和以色列冲突缓和使进口溢价回吐，需求端弱势产业链负反馈，但社会样本仓库库存下降有支撑；供需上2025年09合约新增产能，7月检修减少，供应压力增大，需求端疲软，下游补库力度不足；后期需关注低压和线性、LDPE与EVA产品价差变化[7][8] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 聚丙烯趋势偏弱，线性低密度聚乙烯中期震荡市[5][7] - 核心数据显示，聚丙烯和聚乙烯现货价格、基差、月差、开工率、库存等有不同变化，如聚丙烯现货价格环比降0.96%、同比降6.71%，聚乙烯现货价格环比降1.08%、同比降14.08%[9] - 基差与月差方面，聚丙烯近期基差略走强、月差震荡，聚乙烯基差走弱、月差走弱[11] 聚丙烯供需 - 非标价差不利于价格反弹，国内下游开工淡季走弱，新增产能使厂家排产利润更高的共聚类产品[17][20] - 短期整体开工环比上升，7月检修多但新增产能抵消检修支撑，本期平均产能利用率79.30%，环比降0.54%，本周产量78.92万吨，较上周增0.18万吨[21][23] - 2025年潜在新增产能785.5万吨，产能增幅15.4%，潜在投产压力大[27] - 生产库存和贸易商库存环比下滑，港口库存累库，整体商业库总量下降[28][32] - 原油价格下跌，成本下滑，油制和PDH制厂家利润上升，按资讯公司测算，油制PP利润 -102元/吨，煤制PP利润988元/吨等[33][38][39] - 下游方面，BOPP开工持平、订单天数下降、成品库存上升，利润处于历年低位；胶带母卷开工下滑、订单天数下降；塑编开工下滑、订单天数下滑；无纺布开工下滑、成品库存中性偏高；CPP开工小幅下滑、订单天数小幅下滑[40][43][48][51][56][59] 聚乙烯供需 - L - LL价差震荡下行，短期下行利空聚乙烯，HD - LL价差2025年1 - 5月趋势性扩张，后期或震荡[64][67] - 开工率环比下降、产量环比下滑，中国生产企业产能利用率76.44%，较上周期减2.25%，本周产量59.54万吨，较上周减2.86%[68][70] - 7月检修损失量预期环比6月减少，2025年潜在新增产能613万吨，产能增幅17.17%[71][72] - 生产企业库存和社会库存环比下滑，生产企业样本库存量44.82万吨，较上期跌5.12万吨，环比跌10.25%，社会样本仓库库存46.47万吨，较上周期降9.46万吨，环比降16.91%[74][77] - 原油价格下滑，成本下滑，油制装置利润上升，油制利润 -279元/吨，煤制利润1411元/吨，MTO利润 -710元/吨[78][84][85] - 下游方面，农膜开工环比上升、订单天数环比上升；包装膜开工下滑、订单天数环比下滑；管材、中空开工同比偏低[86][87][88]