行情回顾 - 6月23 - 27日权益市场大幅上涨，万得全A较6月20日涨3.56%，中证转债同期涨2.08%，各价位转债估值均拉伸[1][10] - 上涨受稳市资金和部分资金担心踏空推动，周四起受阻或因增量信息逻辑支撑不足、潜在买盘有限[1][13][19][22] - 海外主线为中东地缘冲突熄火、鲍威尔证词偏鸽、中美经贸关系缓和，美元指数破位下跌[2][31][32] 策略建议 - 后续行情或趋于理性且呈结构性特征，关注消费、科技和红利板块[3][44] - 转债评级下调接近收官，若正股风格均衡化，中小盘为主的转债市场或受益，延续逆向轮动配置[4][48][58][60] 附录情况 - 6月23 - 27日小盘品种占优，科技和大金融表现出色，中证红利跑输万得全A[62][67] - 中观产业方面，30城商品房销量上升、SCFI指数下降等，部分行业景气度有升有降[70][72][85] - 科技转债表现领先，全市场转债价格中位数上升，发行热度延续，成交热度上升[95][96][101][103] 风险提示 - 权益市场风格加速轮动、转债市场规则超预期调整、全球经济下行超预期、海外通胀难缓解等[5][112]