行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《算网传导分化、卫星产业强化、景气周 期优化——2025 年通信行业投资策略》 2024/12/17 证券分析师 李国盛 A0230521080003 ligs@swsresearch.com 刘菁菁 A0230522080003 liujj@swsresearch.com 郝知雨 A0230525060002 haozy@swsresearch.com 研究支持 陈力扬 A0230124040003 chenly@swsresearch.com 联系人 郝知雨 (8621)23297818× haozy@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 通信 ⚫ 聚焦 25 年通信三条主线：算网传导分化，卫星产业强化，景气周期优化。具体而言： 1）算网主线：AI 产业趋势演进至推理主导，算力方案趋于多元化。上游国产芯片、器 件、模块等产业链开始导入；数据中心供需拐点已现，液冷等配套技术加速渗透；端侧 模组伴随应用普及空间打开。2）卫星通信：24H2 开始行业催化密集，全产业链已形 成闭环；后续 ...