报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 宏观和地缘局势缓和，市场风险偏好回升，下半年金属市场或步入全球宽松和价格上行通道，但风险因素仍多，需关注美国和中国之外关税90天豁免情况 [1] - 铜基本面强，消费有韧性，美国232使非美地区供应吃紧，近期LME逼仓、国内库存或下降，基本面走强，但要警惕232消息扰动 [1] - 黄金价格近期调整，但长期看涨逻辑未变 [1] - 关注自主可控相关以及时间友好的科技、机器人、可控核聚变等相关材料标的 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业规模 - 股票家数235只，占比4.6%；总市值42420亿元，占比4.8%；流通市值39442亿元，占比4.9% [2] 行业指数表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为7.7%、13.0%、32.6%，相对表现分别为5.5%、14.5%、19.1% [4] 行业个股表现 - 申万一级行业指数本周涨幅5.11%，排名第6；二级行业指数中，能源金属涨7.21%，工业金属涨6.53%，小金属涨4.46%，贵金属跌1.48% [5] - 本周最大涨幅个股为电工合金，涨幅25.18%，主营铜及铜合金产品研发、生产和销售 [5] - 本周最大跌幅个股为赤峰黄金，跌幅8.19%，主营黄金采、选及销售 [5] 有色金属价格表现 - 本周涨幅最大是钴，涨7.16%，因刚果（金）出口禁令延期致供应短缺，国内库存增加且市场预期中长期供应偏紧 [5] - 本周跌幅最大是钼，跌3.21%，因下游需求疲软、钢招价格下压、钼精矿库存上升、进口关税调整预期引发担忧 [5] 基本金属情况 铜 - 截至6月26日，SMM全国主流地区铜库存降1.58万吨至13.01万吨，LME库存降7925吨到9.1万吨，COMEX库存增6694吨至20.8万吨 [5][6] - 6月27日SMM进口铜精矿指数报-44.81美元/干吨，较上期降0.03美元/干吨；本周Antofagasta与中国冶炼厂年中谈判年中TC长单价落至0美元/吨，预示2025 - 2026年铜精矿紧平衡持续 [5][6] - 市场传美国232关税9月落地，COMEX溢价扩大，LME逼仓近端BACK结构扩大，国内铜出口积极，库存或持续下降，BACK结构预期扩大，短期基本面强势，中长期看好铜价，板块估值处历史底部区间，关注紫金矿业等多只股票 [5][6] 铝 - 截至6月26日，SMM全国主流地区铝库存降1.58万吨至13.01万吨，LME库存降7925吨到9.1万吨，COMEX库存增6694吨至20.8万吨 [5][6] 小金属情况 - 本周锑锭价格18.65万元/吨，环比降1.06%，短期内有回调压力，中长期看好价格中枢上移 [6] - 锗锭价格14550元/千克，环比降2.68 [6] - 黑钨精矿（≥65%）价格17.15万元/吨，环比持平，国内钨上下游呈紧平衡格局，短期预计维持高位盘整 [6] - 镁锭价格17730元/吨，环比涨0.62%，关注广晟有色等多只股票 [6] 贵金属情况 - 本周伦金收于3269美元/盎司，环比降2.8%；伦银收于35.98美元/盎司，环比降0.4% [6] - 中东地缘局势缓和、中美贸易谈判有进展，避险需求降温，金价短期承压，但中长线看多逻辑未变，关注灵宝黄金等多只股票 [6] 新能源金属情况 锂 - 锂工业级、电池级碳酸锂分别收于59550元/吨、61150元/吨，环比涨1.28%、1.24% [6] - 截至6月26日，碳酸锂库存13.68万吨，环比增1936吨，矿价止跌企稳，锂价阶段性反弹，但市场整体供大于求，价格仍将低位承压运行 [6] 镍 - LME镍收于15210美元/吨，环比涨1.8% [6] - 全球精炼镍产能持续释放，印尼湿法冶炼项目加速投产，供应端压力大；需求端不锈钢和新能源领域表现疲软，整体需求弹性不足；印尼RKAB审批有不确定性，为镍价提供底部支撑，供需过剩格局不变，短期镍价维持震荡偏弱走势 [6] 新材料情况 - 可控核聚变产业化进程持续，建议关注安泰科技等多只股票 [6] - 折叠机今年或持续高景气，液态金属产能或稀缺，建议关注东睦股份等多只股票 [6] - 永磁钕铁硼受益于金属上行周期等因素，建议关注金力永磁等多只股票 [6] - 人形机器人今年或是量产元年，产业或有持续催化，建议关注永茂泰等多只股票 [6] 稀土情况 - 氧化铽、氧化镝、氧化镨钕价格本周环比分别为-0.9%、-0.9%、+0.1% [7] - 本周稀土价格整体偏弱运行，主要受持货商月末套现影响，短期内价格下滑，多数从业者认为短期内稀土价格将继续偏稳运行，中长期看好稀土价格，关注广晟有色等多只股票 [7] 行业热点 - 2025年5月锂电产业链进出口数据显示，市场呈现锂资源进口回落、出口分化格局 [138] - 6月27日沪铜强势突破80000元整数关口，受美联储降息预期升温等三大因素驱动，短期或维持高位震荡走势 [138] - 刚果（金）延长钴出口禁令三个月，本周钴产品价格全线上扬，资本市场相关个股表现活跃 [138] - 6月27日伦敦和上海铜价周线收涨，受美元走软及美国可能加征铜进口关税担忧推动，其他金属涨跌互现，市场关注美联储降息预期及贸易局势进展 [138]