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需求预期差驱动盘面反弹,关注下游采购节奏
东证期货·2025-06-29 20:50

报告行业投资评级 - 碳酸锂行业走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格强势反弹,氢氧化锂价格延续弱势,需求端实际表现强于预期,带来反弹驱动,供应端边际变化有限,市场核心驱动在需求端,短期锂价预计震荡偏强运行,单边策略上空单建议规避或移至LC2511,关注回调试多机会,套利方面关注LC2509 - LC2511正套机会 [2][3][14] 根据相关目录分别总结 需求预期差驱动盘面反弹,关注下游采购节奏 - 上周(06/23 - 06/27)锂盐价格强势反弹,LC2507收盘价环比+5.7%至6.32万元/吨,LC2509收盘价环比+7.5%至6.33万元/吨,溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+3.7%至6.1万元/吨;周内氢氧化锂价格延续弱势,SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比 - 1.8%、 - 1.6%至5.80、6.31万元/吨,电工价差环比持平,电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.2万元至0.32万元/吨 [2][11] - 碳酸锂期货全线反弹主因需求端实际表现强于市场此前预期,此前市场对三季度新能源车需求预期悲观,5 - 6月国内储能装机量高增使市场预期储能需求后续回落,但7月电芯环节排产普遍环比正增,头部两家电芯厂环增幅度超预期,增量来自海外储能、商用车及爆款新车型,正极环节订单印证7月需求淡季不淡,需求端预期差带来反弹驱动,此前低位大幅增仓放大价格向上弹性 [3][12] - 7月部分代工厂复产带来的国内碳酸锂产量环增大致与智利、阿根廷发运量环降相抵,边际变化有限,市场核心驱动在需求端,进入7月后可通过多种渠道印证表需实际成色及下游采购节奏 [3][13] 周内行业要闻回顾 - 藏格矿业麻米错项目获立项核准批复,项目估算总投资45.37亿元 [15] - 2025年1 - 4月我国锂电池产业延续高增长,总产量超473吉瓦时,同比增长68%,出口总额达1554亿元,同比增长25% [15] - 赣锋首船马里锂精矿发运,预计8月初抵达国内港口 [16] - 中矿资源投资1.21亿元建设年产3万吨高纯锂盐技改项目,建成投产后公司将拥有年产7.1万吨电池级锂盐产能 [16] 产业链重点高频数据监测 资源端:锂精矿现货报价反弹 - 锂精矿现货报价呈现反弹态势 [18] 锂盐:盘面低位反弹 - 碳酸锂期货盘面从低位反弹,如广期所碳酸锂期货近月合约收盘价(LC2507)环比+5.7%,主力合约收盘价(LC2509)环比+7.5% [12] 下游中间品:报价略回升 - 下游中间品如磷酸铁锂、三元材料等价格有略回升的情况,磷酸铁锂现货均价(动力型)环比+0.3%,三元材料523现货均价环比+0.4% [12] 终端:5月中国新能源车渗透率回升 - 5月中国新能源车渗透率有所回升,体现终端市场的变化 [39]