根据提供的量化研报内容,以下是结构化总结: --- 量化模型与构建方式 1. A股景气度高频指数模型 - 构建思路:基于上证指数归母净利润同比的Nowcasting目标构建,用于监测景气周期[49] - 构建过程:通过历史下行周期的时间与幅度对比,定位景气底部区间(如2023年四季度为底部)[49] - 评价:有效捕捉景气拐点,当前指数呈震荡上行趋势[52] 2. A股情绪指数模型 - 构建思路:通过波动率和成交额变化方向划分四个象限,构造见底/见顶预警信号[53] - 构建过程: - 波动率下行+成交额下行:显著负收益 - 其他组合:显著正收益 当前信号为波动率下行(见底看多)+成交额上行(见顶看多),综合信号为“多”[56][61] - 评价:直接反映市场量价情绪,近期信号指向普涨格局[61] --- 量化因子与构建方式 1. BARRA风格因子 - 包含十大类因子:市值(SIZE)、Beta、动量(MOM)、残差波动率(RESVOL)、非线性市值(NLSIZE)、估值(BTOP)、流动性(LIQUIDITY)、盈利(EARNINGS_YIELD)、成长(GROWTH)、杠杆(LVRG)[77] - 构建过程: - 通过个股风险暴露相关性分析(如流动性与Beta、动量正相关)[78] - 纯因子收益计算(如Beta因子超额收益显著,市值因子负收益)[80] 2. 行业因子 - 构建过程:相对市场市值加权组合计算超额收益(如国防军工、计算机行业因子表现优异)[80] --- 模型回测效果 1. 中证500增强组合 - 本周收益率3.39%,跑输基准0.58%[67] - 2020年至今超额收益44.44%,最大回撤-4.99%[67] 2. 沪深300增强组合 - 本周收益率1.74%,跑输基准0.21%[73] - 2020年至今超额收益29.58%,最大回撤-5.86%[73] --- 因子回测效果 1. 风格因子表现(近一周) - Beta因子:超额收益显著[80] - 市值因子:负向超额收益[80] - 盈利因子:高盈利股表现优异[80] 2. 行业因子表现(近一周) - 国防军工、计算机:超额收益较高[80] - 石油石化、食品饮料:回撤较多[80] --- 注:未提及的模型/因子细节(如具体公式)在原文中无明确描述[1][2][3][4]。
沪深300、深证成指、创业板指确认日线级别上涨
国盛证券·2025-06-29 21:44