报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025Q2猪企利润或同比高增，出栏增长、均重抬升及成本下降共驱，生猪板块2025Q2利润或同比+38% [5] - 生猪板块低位投资逻辑边际改善，供给收缩与宏观催化共振，建议积极配置 [6] - 基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善；饲料板块国内受益禽畜后周期，海外需求支撑价格；宠物板块国货崛起逻辑持续强化 [6] 各部分总结 周观察 - 供给收缩猪价中枢抬升，截至2025年6月29日全国生猪均价14.74元/公斤，周环比+0.45元/公斤，同比-3.17元/公斤，6月末至7月初降雨推升猪价 [4][13] - 出栏增长、均重抬升及成本下降或共驱2025Q2猪企利润同比高增，测算生猪板块2025Q2利润或同比+38% [5][23] - 生猪板块低位投资逻辑边际改善，宏观、中观、微观层面均有支撑，建议积极配置 [6][26] 周观点 - 生猪：基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，投资逻辑改善，推荐牧原股份等 [6][30] - 饲料：国内受益禽畜后周期，海外需求支撑价格，推荐海大集团等 [30] - 转基因产业化扩面提速，推荐大北农等；白鸡低位配置价值显现，推荐圣农发展等 [31] - 宠物：消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑强化，推荐乖宝宠物等 [32][33] 本周市场表现 - 本周上证指数上涨1.91%，农业指数上涨0.80%，跑输大盘1.11个百分点，渔业板块领涨 [6] - 个股中生物股份（+9.83%）、春雪食品（+9.82%）、西部牧业（+8.34%）领涨 [6][34] 本周重点新闻 - 农业农村部发布第920号公告，批准多种兽药产品相关注册 [39] - 2025年实现全年粮食生产目标任务有保障，全国累计建成高标准农田超10亿亩等 [39] - 截至6月26日全国夏粮收获过九成，夏播粮食进度近八成 [40] 本周价格跟踪 - 生猪养殖：6月27日全国外三元生猪均价14.72元/kg，较上周上涨0.50元/kg；仔猪均价31.6元/kg，较上周下跌0.25元/kg；白条肉均价18.98元/kg，较上周上涨0.42元/kg [41] - 白羽肉鸡：本周鸡苗均价1.70元/羽，环比-8.60%；毛鸡均价7.01元/公斤，环比-1.54% [43] - 黄羽肉鸡：6月27日中速鸡均价9.85元/公斤，环比+0.20元/公斤 [47] - 牛肉：6月19日牛肉均价69.78元/公斤，环比上周下跌0.03元/公斤 [49] - 水产品：上周草鱼价格16.46元/公斤，环比+0.30%；6月27日鲈鱼价格36.50元/公斤，环比-1.35%；6月26日对虾价格24.00元/公斤，环比+4.35% [49] - 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价2378.00元/吨，周环比-1.20%；豆粕期货活跃合约结算价2938.00元/吨，周环比-4.30% [55] - 糖：NYBOT11号糖6月27日收盘价16.69美分/磅，周环比+0.97%；郑商所白砂糖期货6月27日收盘价5792.00元/吨，周环比+1.26% [57] 主要肉类进口量 - 2025年5月猪肉进口9.00万吨，同比+11.7%；鸡肉进口2.97万吨，同比-25.5% [59] 饲料产量 - 2025年5月全国工业饲料产量2770万吨，环比+0.6% [61]