报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [2][10][42] 报告的核心观点 - 全国统一电力市场建设加速推进下持续看好电力资产价值重估 推荐关注水电、火电、绿电三条投资主线 个股推荐华能水电、华能国际、京能电力、福能股份 [10][42] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周公用事业(申万)上涨 0.09% 跑输沪深 300 指数 1.86 个百分点 在申万一级行业中排名第 28 位 [4] - 子板块中 热力服务上涨 6.5% 光伏发电上涨 2.41% 电能综合服务上涨 1.21% 风电上涨 0.66% 水电下跌 0.45% 火电下跌 0.63% 燃气下跌 1.9% [4] 重点数据跟踪 - 现货煤价周环比小幅上升 库存小幅下降 国内天然气价格小幅上升 进口端回落 三峡水库站来水环比大幅上升 蓄水小幅上升 [5][6] - 截至 6 月 27 日 秦皇岛动力煤(Q5500 山西产)平仓价 620 元/吨 周环比+11 元/吨 增幅 1.81% 秦皇岛煤炭库存量 574 万吨 周环比-5 万吨 降幅 0.86% [8] - 截至 6 月 13 日 澳洲纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 102.1 美元/吨 周环比-1.3 美元/吨 降幅 1.26% 截至 6 月 25 日 印尼 3800K NAR 煤炭离岸价 39.7 美元/吨 周环比-0.45 美元/吨 降幅 1.12% [8] - 截至 6 月 27 日 CECI 沿海指数 5500K 综合价周环比持平 成交价周环比+3 元/吨 增幅 0.49% [8] - 截至 6 月 20 日 样本区域电厂煤炭库存 9387 万吨 周环比+210 万吨 增幅 2.29% 煤炭日耗 342 万吨 周环比-2 万吨 降幅 0.58% 煤炭库存可用天数 27.4 天 周环比+0.7 天 增幅 2.62% [8] - 截至 6 月 27 日 中国 LNG 出厂价全国指数 4416 元/吨 周环比+9 元/吨 增幅 0.2% 截至 6 月 26 日 中国 LNG 到岸价 12.85 美元/mmbtu 周环比-1.4 美元/mmbtu 降幅 9.83% [6] - 截至 6 月 29 日 本周三峡水库站平均入库流量周环比+29.14% 同比-13.08% 平均出库流量周环比+5.76% 同比-0.32% 平均水位 149.71 米 周环比+0.34% 同比+0.81% [6] 行业动态 - 新疆、蒙西"136 号文"承接方案相继发布 [7] - 蒙西存量项目机制电价为煤电基准价 0.2829 元/千瓦时 执行固定电价的按原核定电价 暂不安排新增纳入机制电量 [7][9] - 新疆存量项目机制电价为补贴项目 0.25 元/千瓦时、平价项目 0.262 元/千瓦时 机制电量比例为补贴项目 30%、平价项目 50% 增量项目机制电价分类型竞价形成 竞价区间暂定 0.15 元/千瓦时—0.262 元/千瓦时 [9] 重点公司公告 - 桂冠电力计划投资建设马田光伏项目 装机容量 100MW 总投资额约 3.95 亿元 资金来源为资本金 20% 银行贷款 80% 运营期项目全投资财务内部收益率(税前)在 6%以上 [41] - 吉电股份控股子公司拟投资建设梨树绿色甲醇创新示范项目 新能源部分风电装机规模 40 万千瓦 新建一座 220 千伏升压站 配套建设 10 兆瓦/20 兆瓦时的电化学储能装置 合成甲醇部分建设 20 万吨级甲醇合成装置 项目总投资 49.20 亿元 建设工期预计 27 个月 项目资本金财务内部收益率为 8.88% 投资回收期为 13.86 年 [41] 投资建议 - 推荐关注基本面稳健、长期有望受益统一电力市场建设的水电标的 成本下行情况下业绩有望改善且资产所在区域供需格局好的火电标的 绿电存量项目盈利平稳过渡推动板块估值修复、在全面入市开启背景下运营能力强的龙头企业和资源区位优质的标的 [10][42]