报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看好PCB产业链上游特种玻纤布龙头中材科技，关注在石英纤维布领域有布局的宏和科技、菲利华等公司 [14] - 建议关注环球新材国际，其收购默克全球表面解决方案业务后，有望在品牌、供应链、渠道等维度实现协同效应 [15] - 继续重点推荐科达制造，重视非洲出海预期差，非洲尤其是东非部分国家发展吸引力提升 [16] - 建议关注低估值建筑央企中国建筑、中国化学，水泥板块海螺水泥、华新水泥等，玻纤板块中国巨石，玻璃板块旗滨集团、山东药玻 [17] - 建议关注消费建材国补方向补贴品类相关公司三棵树、兔宝宝等 [18] 各部分总结 一周一议 - AI电子布方面，石英布应用预期加强，其介电常数和介电损耗更低，可适配未来AI服务器，应用前景可观 [2][14] - 环球新材国际珠光颜料出海加快，收购默克全球表面解决方案业务，此前收购韩国CQV股份后营收和净利润增长，本次收购完成后有望实现协同效应 [3][15] - 重视非洲出海预期差，继续看好建材出海第一股科达制造，非洲部分国家经济稳中有增、政局相对稳定 [4][16] 周期联动 - 水泥本周全国高标均价353元/t，同比-38元，环比-4元，出货率43.4%，环比-0.6pct，库容比66.1%，环比-0.3pct，同比+2.4pct [5][17] - 玻璃浮法均价1199.51元/吨，环比下降10.24元/吨，降幅0.85%，库存天数约29.96天，较上周四减少1.28天；2.0mm镀膜面板主流订单价格10.5 - 11.5元/平方米，环比下跌6.38% [5][17] - 混凝土搅拌站产能利用率为7.12%，环比+0.15pct [5][17] - 玻纤国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3669元/吨，环比持平，电子布市场主流报价4.2 - 4.3元/米不等，环比持平 [5][17] - 电解铝铝锭社会库存处全年低位，支撑铝价高位，预计短期铝价偏强震荡 [5][17] - 钢铁进入累库周期，但短期累库压力有限，钢价继续下探空间有限 [5][17] - 其他丙烯酸、纯碱价格环比上涨，沥青、原油、有机硅DMC价格环比下跌 [5][17] 国补跟踪 - 7月、10月，第三、四季度支持以旧换新的中央资金将分批有序下达，共计1380亿元，建议关注补贴品类相关公司 [6][18] 重要变动 - 本周科达制造科特迪瓦瓷砖新工厂和肯尼亚瓷砖分厂（原印度厂）点火 [7][20] - 6月26日，中办、国办发布江河保护治理意见，推进西南水电基地建设等 [20] - 6月25日，环球新材国际收购默克全球表面解决方案业务发布通函 [7][20] - 6月25日，海螺水泥拟以16.5亿元收购西部水泥新疆公司及资产 [7][20] - 6月22日，山东药玻公告控股股东拟变更为国药国际 [21] - 6月25日，江河集团全资子公司签署沙特20.12亿元幕墙分包合同 [7][21] 景气周判（0623 - 0627） - 水泥景气度持续承压，6月进入淡季，量价均有向下趋势 [22] - 浮法玻璃景气度持续承压，进入淡季，需求疲软，库存环比下降、持续性需观察，供给端冷修未明显加快 [22] - 光伏玻璃景气度持续承压，需求端25H2光伏装机预期走弱，报价多次下调，供给端未出现24H2时的大规模冷修 [22] - AI材料 - 特种玻纤高景气维持，Low - DK一代量增持续，Low - DK二代+LoW - CTE均持续紧缺，Q布起量预期渐浓 [22] - 传统玻纤景气度略有承压，粗纱近期有供给新增，需求端亮点为风电，出口受关税政策影响预期模糊，预计短期价格以稳为主、粗纱价格25H2存在下调预期 [22] - 碳纤维景气度持续承压，除头部企业外，行业整体开工率偏低 [22] - 消费建材开工端、施工端材料景气度持续承压，零售品种景气度稳健向上，零售涂料高景气维持 [22] - 非洲建材景气度稳健向上，人均消耗建材低于全球平均，美国降息预期下新兴市场机会突出 [22] - 民爆新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区略有承压，因下游煤价松动 [22] 本周市场表现（0623 - 0627） - 本周建材指数表现+2.73%，其中消费建材+4.04%，玻纤+3.92%，耐火材料+2.91%，管材+2.25%，玻璃制造+2.02%，水泥制造+1.53%，同期上证综指+1.85% [23] 本周建材价格变化 水泥（0623 - 0627） - 本周全国水泥市场价格环比回落1.1%，上涨区域为吉林、黑龙江和河南，幅度10 - 20元/吨，回落地区有江苏、安徽等，幅度10 - 30元/吨，需求持续低迷，库存环比-0.33pct，同比-0.25pct [36] 浮法玻璃+光伏玻璃（0623 - 0627） - 浮法玻璃本周成交环比好转但价格僵持偏稳，区域行情分化，供需矛盾短期存在，行情或稳中偏弱整理；均价1199.51元/吨，环比跌幅0.85%；库存扭增为降，截至6月26日，重点监测省份库存总量5900万重量箱，降幅2.51%，产销率112.04%；全国浮法玻璃生产线在产220条，日熔量157455吨，较上周增加200吨 [47][48][49] - 光伏玻璃市场交投欠佳，价格承压下滑，终端需求低迷，下游组件企业开工率低，订单跟进量有限，厂家存压价心理，部分窑炉保窑、限产，供应量稍降，库存增加，生产利润空间压缩，亏损加剧；2.0mm镀膜面板主流订单价格10.5 - 11.5元/平方米，环比下滑6.38%；3.2mm镀膜主流订单价格18.5 - 19.5元/平方米，环比下滑3.80%；在产生产线456条，日熔量合计98340吨/日，环比下滑0.66%，同比下降14.26% [60][64] 玻纤（0623 - 0627） - 国内无碱粗纱市场报价稳定，2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格3500 - 3700元/吨，均价3669元/吨，持平，同比下跌4.26% [66] - 电子布（7628）主流市场报均价4.2 - 4.3元/米 [67] - 2025年5月我国玻纤纱及制品出口量为17.85万吨，同比-11.2%；出口金额2.61亿美元，同比-5.2% [71] 碳纤维（0623 - 0627） - 国内碳纤维市场价格区间持稳，均价83.75元/千克，原料丙烯腈市场价格上涨，企业生产成本走高，多数企业亏损；供应充足，需求清淡，交投氛围平平 [73] 能源和原材料（0623 - 0627） - 京唐港动力末煤(Q5500)平仓价625元/吨，环比上涨12元/吨，同比下降240元/吨 [78] - 齐鲁石化道路沥青(70A级)价格4910元/吨，环比上涨30元/吨，同比上涨380元/吨 [78] - 沥青装置开工率31.5%，环比上涨1.1pct，同比上涨5.8pct [78] - 有机硅DMC现货价10560元/吨，环比下降60元/吨，同比下降3000元/吨 [78] - 布伦特原油现货价69.34美元/桶，环比下降9.06美元/桶，同比下降16.23美元/桶 [78] - 中国LNG出厂价格全国指数4416元/吨，环比上涨9元/吨，同比下跌15元/吨 [86] - 国内废纸市场平均价2235元/吨，环比持平，同比下降138元/吨 [86] - 波罗的海干散货指数(BDI)为1521，环比下降168，同比下降510 [90] - CCFI综合指数为1369.34，环比上涨26.88，同比下降553.12 [90] - 国内环氧乙烷现货价格为6400元/吨，环比上涨100元/吨，同比下降300元/吨 [93] 塑料制品上游（0623 - 0627） - PPR原材料燕山石化PPR4220出厂9500元/吨，环比持平，同比上涨500元/吨 [96] - PE原材料中国塑料城PE指数717.03，环比下降8.65，同比下降71.37 [96] 民爆 - 西部区域民爆行业景气度突出，重点看新疆、西藏，2024年西藏生产总值同比+36.0%，新疆同比+24.6%；2025年1 - 4月新疆生产总值同比+8.7%，西藏同比+7.3% [98] - 硝酸铵价格2024年全年总体呈下降趋势，2025年5月粉状硝酸铵价格为2289元/吨，同比-14.1% [99]