报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储货币政策并非完全独立，受政治影响，联储内部就货币政策存在明显分歧，下半年政策利率下调具备确定性 [3][4] - 国际银价在美联储宽松预期加大时将偏强，建议对白银价格维持多头思路，黄金受地缘风险释放影响将表现弱势，沪金主力合约参考运行区间732 - 786元/克，沪银主力合约参考运行区间8561 - 9075元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 沪金跌0.89%，报765.54元/克，沪银跌1.04%，报8718.00元/千克；COMEX金跌1.85%，报3286.10美元/盎司，COMEX银跌2.06%，报36.17美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.29%，美元指数报97.14 [3] - 多个金融指数有不同表现，如道琼斯指数涨1.00%，标普500涨0.52%等 [5] 金银重点数据 - 黄金方面，COMEX黄金收盘价下跌1.66%，成交量上涨39.54%等；白银方面，COMEX白银收盘价下跌1.05%，持仓量下跌5.53%等 [7] 市场展望 - 美联储货币政策受关税政策潜在通胀风险及政治因素影响，并非完全独立 [3] - 联储内部就货币政策存在分歧，最终步入宽松周期具备确定性，建议对白银维持多头思路，黄金表现弱势 [4] 内外价差 - 2025年6月27日，黄金和白银均有不同的内外价差情况，如SHFE - COMEX黄金价差为35.63美元/盎司等 [49]