报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周商品市场整体氛围较好，成材价格延续震荡态势，淡季需求延续弱势，库存均处于相对健康位置，静态基本面暂无明显矛盾，后续需关注关税政策、7月政治局会议政策动向、终端实际需求修复节奏以及成本端对成材价格的支撑力度 [3] - 铁矿石供需方面近期到港增加给予矿价向下压力，但淡季不低的铁水使价格在低波动区间内，后续需关注铁水走势及宏观政策变化 [6] - 锰硅和硅铁短期在市场及板块情绪带动下反弹，但基本面指向价格仍有下行风险，操作上建议观望，不盲目抄底，可择机套保 [9][10][11] - 工业硅短期在市场情绪向好下反弹，但自身供给过剩且有效需求不足，建议反弹中等待合适位置套保 [13][14] - 玻璃中期预计期价偏弱运行，纯碱中期供应宽松、库存压力仍大，预计盘面偏弱运行 [16] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价2995元/吨，较上一交易日涨22元/吨（0.739%），注册仓单18221吨环比持平，持仓量214.2812万手环比减少48966手；现货天津汇总价格3160元/吨环比持平，上海汇总价格3080元/吨环比增加20元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3121元/吨，较上一交易日涨18元/吨（0.580%），注册仓单68735吨环比减少1779吨，持仓量152.471万手环比增加14041手；现货乐从汇总价格3190元/吨环比增加20元/吨，上海汇总价格3190元/吨环比增加10元/吨 [2] - 宏观上特别国债资金对设备更新有支持，后续机械需求有提振但力度或减；基本面螺纹钢表观需求与上周基本持平，产量回升使去库放缓，热轧卷板产量回落库存累积，淡季需求弱，库存相对健康，后续关注关税、政策、需求及成本端情况 [3] 铁矿石 - 上周五主力合约（I2509）收至716.50元/吨，涨跌幅+1.56 %（+11.00），持仓变化+25675手至67.99万手，加权持仓量109.66万手；现货青岛港PB粉708元/湿吨，折盘面基差33.24元/吨，基差率4.43% [5] - 供给上发运量环比有增减，近端到港量维持高位；需求上铁水产量常规波动，终端需求偏中性；库存端港口疏港量及库存回升，钢厂进口矿库存回落；铁水走势稳健，矿价单边绝对价格低波动，后续关注铁水走势及宏观政策 [6] 锰硅硅铁 - 6月27日锰硅主力（SM509合约）收跌0.11%，报5670元/吨，天津现货报价5620元/吨，折盘面升水140元/吨；硅铁主力（SF509合约）收跌0.26%，报5370元/吨，天津现货报价5470元/吨，升水100元/吨 [8] - 本周锰硅盘面价格延续小幅震荡反弹，周度涨幅56元/吨或+1.00%，关注上方5750 - 5800元/吨压力；硅铁盘面价格沿旗形通道反弹后遇压力回落，关注上方5500元/吨压力，下跌趋势未破前警惕价格走低 [9] - 市场情绪好转使黑色板块向上修复，但锰硅和硅铁基本面指向价格下行，操作上建议观望，不盲目抄底，可择机套保 [10][11] 工业硅 - 6月27日工业硅期货主力（SI2509合约）收涨3.82%，报8025元/吨，华东不通氧553市场报价8100元/吨升水期货主力合约70元/吨，421市场报价8700元/吨转为贴水期货主力合约130元/吨 [13] - 本周工业硅盘面价格显著反弹，周度涨幅625元/吨或+8.45%，短期反弹趋势持续，关注上方8200元/吨压力；基本面供给过剩需求不足，建议反弹中等待合适位置套保 [13][14] 玻璃纯碱 - 玻璃周五沙河现货报价1130元、华中1030元环比持平，产销尚可，个别产线复产点火，6月26日全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱环比-0.96%，折库存天数30.5天较上期-0.3天，中期预计期价偏弱运行 [16] - 纯碱现货价格1223元环比上涨13元，检修企业数量少，6月26日国内纯碱厂家总库存176.69万吨较周一增加0.63%，下游需求回落，检修增加，中期供应宽松、库存压力大，预计盘面偏弱运行 [16]