报告行业投资评级 - 对耐克的评级为“中性” [2] 报告的核心观点 - 报告围绕耐克展开研究，涵盖公司业务、财务、估值等方面，提出10个问题供管理层在财报电话会议解答，还给出财务预测和投资评级 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 耐克是全球最大的运动鞋销售商，设计、开发、营销和销售运动产品及服务，通过多种渠道销售，有多个运营区域，截至2023年7月20日有1032家零售店 [13] 十大问题 - 涉及与亚马逊合作、乔丹品牌销售渠道、新品发布、关税应对、库存管理、业务发展、领导团队变动、CEO成就与愿景等方面 [6][7] 财务数据 - 损益表：2022 - 2029财年，营收、毛利、EBITDA、EBIT、净利润等指标有波动，如2025财年营收459.23亿美元，较上一年下降10.6% [10] - 资产负债表：现金及等价物、其他流动资产、总资产、总负债及权益等项目有变化，如2025财年现金及等价物78.51亿美元，较上一年下降32.2% [10] - 现金流量表：经营现金流、投资现金流、融资现金流等有变动，如2025财年经营现金流39.94亿美元，较上一年下降46.2% [10] 估值指标 - 包括P/E、P/CEPS、EV/EBITDA等，不同财年数值不同，如2025财年P/E（UBS，稀释）为28.3倍 [11] 预测回报 - 预测价格涨幅 -7.9%，股息收益率2.7%，股票回报率 -5.2%，市场回报假设8.9%，超额回报率 -14.1% [12] 零售行业覆盖情况 - 对零售/百货商店及专业软线行业多家公司给出评级，如PVH为“买入”，耐克为“中性”，COLM为“卖出” [8] 量化研究评估 - 对耐克在行业结构、监管环境、股票表现、EPS预期等方面进行评估，预计未来6个月行业结构和监管环境变差，6月26日有负面催化剂（4Q25财报） [16]