报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪铅主力期价突破上行，宏观上以伊休战缓解避险情绪，美联储7月降息预期强化使美元加速下跌，提振内外铅价；基本面上铅精矿供应紧张态势强化，废旧电瓶供应偏紧，成本端支撑强化，冶炼端部分原生铅炼厂检修、再生铅炼厂延续减停产，供应阶段性收紧，但铅价反弹修复再生铅炼厂利润，复产意愿提升，需求端中大型电池企业年中关账采买有限，但市场对后期消费改善有期待 [3][6] - 基本面供需双弱，库存中性，短期宏观情绪好转及消费改善预期支撑铅价，但再生铅利润修复增加复产预期不利于铅价，多空因素胶着，铅价持续上涨驱动受限，短期震荡偏强，谨防情绪消退后期价回吐 [3][6][8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 6月20日至6月27日，SHFE铅从16810元/吨涨至17125元/吨，涨幅315元/吨；LME铅从1995美元/吨涨至2041.5美元/吨，涨幅46.5美元/吨；沪伦比值从8.43降至8.39，降0.04；上期所库存从51291吨增至51929吨，增638吨；LME库存从284075吨降至273425吨，降10650吨 [4] 行情评述 - 上周沪铅主力换月至PB2508合约，期价突破万七整数压力强势上涨，后半周强势放缓，周五小幅收跌，最终收至17125元/吨，周度涨幅1.87%，周五晚间窄幅震荡；伦铅突破震荡区间上行，反弹至2050美元/吨附近涨势放缓，最终收至2041.5美元/吨，周度涨幅2.33% [5] - 现货市场，6月27日上海市场驰宏、红鹭铅17125 - 17200元/吨，对沪铅2507/2508合约贴水50 - 10元/吨；江浙市场济金、江铜铅17145 - 17190元/吨，对沪铅2507/2508合约贴水30 - 20元/吨；沪铅冲高后相对回落，持货商维持贴水出货，再生精铅报价增多、贴水扩大，分流有限刚需，电解铅市场成交低迷 [5] - 库存方面，6月27日LME周度库存273425吨，周度减少10650吨；上期所库存51929吨，较上周增加638吨；6月26日SMM五地社会库存为5.6万吨，较6月19日持平，较6月23日增加300余吨；原生铅炼厂检修增多，再生铅减产炼厂暂未复产，但铅价上涨修复利润，复产意愿增加，下游电池消费变化有限，供需平衡，社会库存窄幅波动 [6] 行业要闻 - 7月国产及进口铅精矿加工费均值分别为550元/金属吨和 - 45美元/干吨，分别环比减少50元/金属吨和 - 15美元/干吨 [8] 相关图表 - 报告展示了SHFE与LME铅价、沪伦比值、SHFE库存情况、LME库存情况、1铅升贴水情况、LME铅升贴水情况、原生铅与再生精铅价差、废电瓶价格、再生铅企业利润情况、铅矿加工费、原生铅产量、再生精铅产量、铅锭社会库存、精炼铅进口盈亏情况等图表 [10][11][13][15][17][21]