报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509预计在2520至2580区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，因豆粕带动价格回归区间震荡，盘面短期震荡偏强 [9]。 根据相关目录分别总结 每日提示 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，基本面受豆粕走势和技术性震荡整理影响，油厂开机和库存情况支撑盘面，现货需求进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限；基差贴水期货偏空；库存周环比减少34.84%，同比减少63.93%偏多；价格在20日均线下方但方向向上呈中性；主力多单减少、资金流出偏多 [9]。 近期要闻 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查结果待定；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突对大宗商品有支撑 [11]。 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季，当前市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12][13]。 基本面数据 - 豆粕与菜粕成交均价价差：6月18 - 27日，豆菜粕成交均价价差在358 - 389之间波动 [14]。 - 菜粕期货及现货价格：6月18 - 27日，菜粕期货主力2509合约价格在2500 - 2694之间，远月2601合约价格在2290 - 2428之间，菜粕现货（福建）价格在2500 - 2620之间 [16]。 - 菜粕仓单：6月16 - 27日，菜粕仓单数量持续减少，从26177减至21544 [17]。 - 国内油菜籽供需平衡表：2014 - 2023年，收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有不同变化 [25]。 - 国内菜粕供需平衡表：2014 - 2023年，期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比有不同变化 [26]。 - 进口菜籽情况：7月进口到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27]。 - 油厂情况：油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存回落至低位，菜籽入榨量小幅减少 [29][31]。 - 水产情况：水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [39]。 持仓数据 未提及明确持仓数据相关内容。 菜粕观点和策略 菜粕短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，因豆粕带动价格回归区间震荡，RM2509预计在2520至2580区间震荡 [9]。