报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油脂板块整体震荡回落，主要因以色列和伊朗冲突缓和、停火协议生效，中东地缘冲突影响减弱，油价大幅回落拖累油脂板块走低；马棕油6月产量或温和增长，出口需求增幅缩窄，预计6月底库存继续增加；国内棕榈油处于累库节奏，偏紧格局有所改善 [4][7] - 宏观上美财长暗示关税或延长至9月1日，美国经济数据走弱，降息预期升温，美股强势，美元指数震荡偏弱，油价进入震荡调整阶段；基本面上巴西上调生物柴油强制掺混比例，预计马棕油6月底库存增加，供应宽松，等待MPOB报告发布；棕榈油买船到港，库存回升，刚需采购格局缓解，周内成交增多；短期棕榈油或震荡运行 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上周各油脂合约多数下跌，如BMD马棕油主连跌103收于4012林吉特/吨，跌幅2.5%；棕榈油09合约跌160收于8376元/吨，跌幅1.87%等；豆棕、菜棕期货价差有变动；各油脂现货价也呈下跌态势，如广东广州24度棕榈油现货价跌320至8500元/吨，跌幅3.63% [4][5][7] 市场分析及展望 - 产量方面，不同机构数据显示马来西亚棕榈油产量情况不一，2025年6月1 - 25日单产环比增4.09%、产量环比增3.83%，但6月1 - 20日产量预估有减少情况；出口方面，6月1 - 25日不同机构统计的出口量较上月同期有不同幅度增加；MPOB数据显示马来西亚毛棕榈油7月参考价格调低，出口税率从6月的9.5%降至8.5%；印尼4月棕榈油出口量下降，产量增加，4月末库存304万吨 [8][9] - 截至6月20日当周，全国重点地区三大油脂库存增加，其中豆油、棕榈油、菜油库存较上周和去年同期有不同变化；6月27日当周，豆油周度日均成交减少，棕榈油周度日均成交增加 [10] 行业要闻 - 马来西亚签署协定后可持续棕榈油获优惠市场准入和认可，协议通过关税配额机制降低进口关税，关税削减幅度20% - 40%，实现为认证棕榈油提供关税减免等三个关键成果 [12] - 贸易商警告因货船滞留，印度国内可能出现食用油短缺和供应中断，目前部分货船卸货，还有多艘等待泊位，且预计下周还有船只抵达 [12][13] - 马来西亚成立特别委员会加强对欧盟零毁林法案的回应，关键优先事项是确保低风险国家地位和加强可追溯性系统，该法案12月生效 [13] 相关图表 - 包含马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油和豆油等现货价格走势、各油脂现期差、价差走势、进口利润、马来西亚和印尼棕榈油月度产量、出口量、库存等图表，展示了油脂市场多方面数据变化 [15][19][34]