报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 [1][63] 报告的核心观点 - 6月光伏板块震荡筑底多数个股正向收益，光伏治沙规划出台新增装机规模显著，多晶硅料和光伏玻璃产量反弹但行业仍去产能，5月国内新增光伏装机创新高出口疲软，钙钛矿叠层电池效率刷新商业化进程加快 [3] - 市场进入出清深水区，去库存和去产能是行业供需改善必要举措，中期关注亏损大、产能出清预期明确的主辅材领域及多晶硅料、光伏玻璃等细分领域头部企业，新技术关注BC电池和钙钛矿电池领先企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业表现回顾 - 6月光伏产业指数震荡筑底缓慢攀升，截至6月26日收盘，6月光伏行业指数上涨1.46%略跑输沪深300指数，日均成交金额155.45亿元环比缩量，板块所属中信一级电力设备及新能源期间收益3.27%，在中信30个一级行业中排第12名 [6] - 大部分细分子行业正向收益，金刚线、导电银浆和光伏胶膜涨幅居前，各细分子行业涨跌幅排名为金刚线12.30%、导电银浆12.10%等 [10] - 6月光伏板块个股大部分上涨，涨跌幅榜排名前十为赛伍技术、ST中利等，后十名为德业股份、通威股份等 [13] 行业及公司动态 光伏行业新闻 - 6月3日国家能源局发布深化电力业务资质许可管理实施意见，支持新型经营主体纳入许可豁免范围，合理压减许可等级，加强发电类许可管理 [14] - 6月4日国家能源局印发开展新型电力系统建设第一批试点工作通知，围绕构网型技术等七个方向开展试点 [14] - 6月16日天津市发改委征求优化峰谷分时电价机制意见，调整峰谷时段划分、扩大峰谷电价浮动比例、试点居民电动汽车充电桩峰谷政策 [15] - 6月17日福建省发改委征求分布式光伏发电开发建设管理意见，暂不设一般工商业分布式光伏自发自用比例，放宽大型工商业分布式光伏项目与公共电网连接点电压等级限制 [16] - 6月10日厦门市发改委发布氢能产业发展计划，初期加强与周边地区氢能资源联动，后期重点发展分布式光伏可再生能源制氢 [16] - 国家林草局等三部门联合印发三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划，到2030年新增光伏装机规模2.53亿千瓦，治理沙化土地1010万亩 [16] 重点环节数据 - 市场需求层面：2025年5月国内新增光伏装机92.92GW同比增长388.03%，1 - 5月累计新增197.85GW同比增长149.97%；4月光伏组件出口21.39GW环比降低9%，除欧洲市场拉货环比上升外其他市场进口量下滑；1 - 5月国内央国企光伏逆变器定标规模195.44GW同比增长14.22%，定标价格呈下降趋势；5月光伏逆变器出口数量589.94万台同比增长26.18%、金额8.31亿美金同比增长6.52% [17][19][24][29] - 供给端数据：5月我国多晶硅产量10.16万吨环比上涨2.52%，企业积极进行产能置换；5月中国主流硅片企业硅片产量56GW下降1.06%，后续供给端有望收缩；受前期检修装置恢复生产及抢装因素影响，6月下旬光伏玻璃日熔量达9.73万吨，开工率69.66%，库存天数30.71天 [31][33][35] - 价格数据：截至6月25日，国内多晶硅致密料均价35元/公斤较上月底下滑1元/平米，N型单晶硅片月度价格走弱，N型太阳能电池片价格持续走弱，光伏组件价格基本平稳分布式光伏价格下行，光伏玻璃价格明显走弱 [41][42][43] 太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况 - 6月12日隆基绿能宣布大面积晶硅 - 钙钛矿两端叠层太阳电池转换效率达33%刷新纪录，BC电池组件效率突破26% [55] - 6月24日协鑫光电GW级钙钛矿产业基地在昆山投产，采用自主研发AI高通量设备解决大面积制备均匀性与稳定性问题 [55] - 6月24日晶科能源182N型高效单晶硅电池转换效率达27.02%，N型TOPCon高效光伏组件转换效率达25.58%，均创全球同类记录 [55] - 6月25日新加坡国立大学侯毅教授团队在钙钛矿 - 有机全薄膜叠层太阳能电池领域取得突破，小面积效率达27.5%，1平方厘米面积下达26.7% [55] 重点上市公司公告 - 特变电工农银投资10亿元向新能源公司增资，新特能源公司等放弃同比例增资权利 [57] - 大全能源6月3日首次回购公司股份5313股，支付总金额99978.96元 [57] - 双良节能子公司与闳扬新能源签订光储氢氨醇一体化项目买卖合同，合同金额45000万元 [57] - 高测股份将“高测转债”转股价格由35.66元/股向下修正为10.50元/股 [57] - 隆基绿能暂不行使“隆22转债”转股价格向下修正权利，未来3个月内如触发将再决定 [57] - 晶科能源182N型高效单晶硅电池及N型TOPCon高效光伏组件转换效率获第三方认证创新高 [57] - 天合光能不向下修正“天23转债”转股价格 [59] - 阿特斯截至5月31日累计回购公司股份33912200股，占总股本0.92% [59] - 南玻A截至5月30日累计回购A股29421580股、B股9273887股，合计占总股本1.2602% [59] - 德业股份6月17日首次回购股份20.00万股，支付总金额1043.73万元 [59] - 固德威6月17日首次回购股份184304股，成交总金额7483372.06元 [59] - 科华数据部分董高拟减持不超499295股，占总股本0.0969% [59] - 中信博截至5月31日累计回购公司股份800000股，占总股本0.3652% [59] - 永臻股份投资131000万元建设包头储能电站项目，预计2025年6月开工12月31日前竣工并网 [59][60] 河南光伏行业政策及公司 河南光伏行业重要新闻 - 2025年5月河南省全社会用电量349.24亿千瓦时同比增加3.81%，发电量317.91亿千瓦时同比增加10.52%，截至5月底全省装机容量15911万千瓦，太阳能装机5053万千瓦占比31.76%，储能装机264万千瓦占比1.66% [61] - 河南省发改委等发布通知，制定源网荷储一体化项目接网绿色通道政策，暂不向该类项目收取政府性基金等费用 [61] - 6月13日河南省发改委同意开展电力现货市场2025年第一次结算试运行，发布工作细则，独立储能“报量不报价”参与，明确结算规则和限价范围 [61] 河南上市公司重点新闻 - 恒星科技拟在越南投资设立公司，逐步建设“年产15万吨高性能预应力钢绞线项目”，投资总额预计不超1000万美元 [62] - 北玻股份子公司与博远机电签署战略合作框架协议，开展工业领域节能改造业务 [62] 投资建议 - 光伏产品价格低迷和需求放缓加速落后产能淘汰，市场进入出清深水区，去库存和去产能是行业供需改善必要举措，维持行业“强于大市”评级，中期关注产能出清和新技术迭代两条主线，产能出清关注主辅材领域及多晶硅料、光伏玻璃头部企业，新技术关注BC电池和钙钛矿电池领先企业 [62][63]