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铜:美元弱势,支撑价格
国泰君安期货·2025-06-30 14:53

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美元弱势支撑铜价,受中东局势缓和和降息预期推动纳指、标普创历史新高,日本 JX 金属公司削减精炼铜产量,中国 5 月铜矿砂及其精矿进口量环比下降同比增长,智利 Antofagast 有矿山扩建计划,西部矿业玉龙铜矿三期工程项目获批,Antofagasta 与中国冶炼厂 2025 年中谈判 TC/RC 结果远超市场预期,铜趋势强度为 1 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据:沪铜主力合约昨日收盘价 79,920,日涨幅 1.31%,夜盘收盘价 79920,夜盘涨幅 0.00%,昨日成交 131,756,较前日增加 54,456,持仓 215,705,较前日增加 24,565;伦铜 3M 电子盘昨日收盘价 9,879,日涨幅 -0.17%,昨日成交 17,846,较前日减少 13,562,持仓 292,000,较前日增加 4,590 [1] - 库存数据:沪铜昨日期货库存 25,346,较前日增加 1,650;伦铜昨日期货库存 91,275,较前日减少 1,800,注销仓单比 36.84%,较前日减少 2.32% [1] - 价差数据:LME 铜升贴水昨日价差 240.67,较前日减少 79.16;保税区仓单升水昨日价差 37,较前日无变动;保税区提单升水昨日价差 58,较前日减少 7;上海 1光亮铜价格昨日 73,400,较前日增加 500;现货对期货近月价差昨日 110,较前日增加 45;近月合约对连一合约价差昨日 160,较前日增加 50;买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日 202;上海铜现货对 LMEcash 价差昨日 -2,600,较前日减少 1,495;沪铜连三合约对 LME3M 价差昨日 -478,较前日减少 18;上海铜现货对上海 1再生铜价差昨日 1,965,较前日增加 513;再生铜进口盈亏昨日 -467,较前日减少 528 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻:尽管美加贸易关系再度紧张,但受中东局势缓和和降息预期的推动,纳指、标普创历史新高 [1] - 微观新闻:日本 JX 金属公司将削减数万吨精炼铜产量,因铜精矿供应紧俏;中国 5 月铜矿砂及其精矿进口量为 239.52 万吨,环比下降 17.55%,同比增长 6.61%;智利 Antofagast 希望通过扩建和升级延长 Los Pelambres 矿开采;西部矿业玉龙铜矿三期工程项目获核准批复,铜矿生产规模增至 3000 万吨/年;Antofagasta 与中国冶炼厂 2025 年中谈判结果 TC/RC 敲定为 0.0 美元/千吨及 0.0 美分/磅,远超市场预期 [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为 1,取值范围为【-2,2】区间整数,强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强,-2 表示最看空,2 表示最看多 [3]