报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美元弱势支撑铜价，受中东局势缓和和降息预期推动纳指、标普创历史新高，日本 JX 金属公司削减精炼铜产量，中国 5 月铜矿砂及其精矿进口量环比下降同比增长，智利 Antofagast 有矿山扩建计划，西部矿业玉龙铜矿三期工程项目获批，Antofagasta 与中国冶炼厂 2025 年中谈判 TC/RC 结果远超市场预期，铜趋势强度为 1 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价 79,920，日涨幅 1.31%，夜盘收盘价 79920，夜盘涨幅 0.00%，昨日成交 131,756，较前日增加 54,456，持仓 215,705，较前日增加 24,565；伦铜 3M 电子盘昨日收盘价 9,879，日涨幅 -0.17%，昨日成交 17,846，较前日减少 13,562，持仓 292,000，较前日增加 4,590 [1] - 库存数据：沪铜昨日期货库存 25,346，较前日增加 1,650；伦铜昨日期货库存 91,275，较前日减少 1,800，注销仓单比 36.84%，较前日减少 2.32% [1] - 价差数据：LME 铜升贴水昨日价差 240.67，较前日减少 79.16；保税区仓单升水昨日价差 37，较前日无变动；保税区提单升水昨日价差 58，较前日减少 7；上海 1光亮铜价格昨日 73,400，较前日增加 500；现货对期货近月价差昨日 110，较前日增加 45；近月合约对连一合约价差昨日 160，较前日增加 50；买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日 202；上海铜现货对 LMEcash 价差昨日 -2,600，较前日减少 1,495；沪铜连三合约对 LME3M 价差昨日 -478，较前日减少 18；上海铜现货对上海 1再生铜价差昨日 1,965，较前日增加 513；再生铜进口盈亏昨日 -467，较前日减少 528 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻：尽管美加贸易关系再度紧张，但受中东局势缓和和降息预期的推动，纳指、标普创历史新高 [1] - 微观新闻：日本 JX 金属公司将削减数万吨精炼铜产量，因铜精矿供应紧俏；中国 5 月铜矿砂及其精矿进口量为 239.52 万吨，环比下降 17.55%，同比增长 6.61%；智利 Antofagast 希望通过扩建和升级延长 Los Pelambres 矿开采；西部矿业玉龙铜矿三期工程项目获核准批复，铜矿生产规模增至 3000 万吨/年；Antofagasta 与中国冶炼厂 2025 年中谈判结果 TC/RC 敲定为 0.0 美元/千吨及 0.0 美分/磅，远超市场预期 [1][3] 趋势强度 铜趋势强度为 1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3]