报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 全球海风装机增长可期，新兴市场潜力优良，储能系统招标价格继续下探，当前储能行业面临同质化竞争问题，未来新商业模式能否破除同质化值得关注 [6][76][77] 根据相关目录分别进行总结 风电 本周重点事件点评 - GWEC发布《全球海上风电报告2025》，2024年全球海上风电新增并网装机8GW，同比减少26%，截至2024年底并网装机容量达83GW [11] - 预计2025年新增装机16GW，同比翻倍，未来十年年均复合增长率21%，高于过去十年，预计新增350GW容量，2034年底总装机达441GW [12] - 中国和欧洲未来继续主导，亚太和拉美等新兴市场增长，有望为海风整机出口提供机遇 [13] 本周市场行情回顾 - 本周风电指数上涨3.55%，跑赢沪深300指数1.6个百分点，截至本周，Wind风电指数整体市盈率为19.3倍 [14] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：本周国内中厚板价格环比下降0.8%，铸造生铁价格环比持平；陆上风机国家能源集团项目中标结果确定，订单总金额58.67亿元，本周无海上风机招标项目更新 [19][21] - 海外市场动态：巴西首个漂浮式海上风电项目启动，明阳智能提供技术支持；远景能源获印度2GW风机订单；日本经济产业省与西门子歌美飒、GE Vernova确立风电合作框架 [28] - 国内市场动态：2025年1 - 5月风电新增装机46.28GW，同比增长26.52GW；上海市构建海洋氢能产业基地，发展海上风电制氢装置 [29] - 产业相关动态：中天科技预中标8.96亿元海缆订单 [30] - 上市公司公告：中船科技子公司出售资产完成；广大特材2025年半年度业绩预增 [30] 光伏 本周重点事件点评 - 本周暂无重点事件点评 [31] 本周市场行情回顾 - 本周申万光伏设备指数上涨3.31%，跑赢沪深300指数1.36个百分点，截至本周，申万光伏设备指数估值约30.01倍 [32] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：本周多晶硅致密块料价格环比持平，N型单晶硅片价格环比下降3.2%，TOPCon电池片价格环比下降2.1%，TOPCon双玻组件价格环比持平；1 - 5月国内光伏新增装机197.85GW，同比增加118.7GW [38] - 海外市场动态：欧洲PPA创2020年以来最低点，光伏占比大；“孟加拉制造”太阳能组件首入美国市场；2025年一季度美国光伏组件产能增长8.6GW [41] - 国内市场动态：新疆136号文印发，明确机制电价、电量及执行时限；5月光伏新增装机92.92GW，1 - 5月达197.8GW；内蒙古分布式光伏管理文件下发，自用比例降至80%；三北光伏治沙规划获国务院批复 [42][43] - 产业相关动态：隆基启动印尼组件制造工厂项目；全球首个GW级叠层组件生产基地投产；晶澳签约南非220MW光伏项目 [44] - 上市公司公告：京山轻机子公司增资润阳股份；晶科能源电池及组件转换效率获第三方认证 [45] 储能&氢能 本周重点事件点评 - 中国能建2025年度磷酸铁锂电池储能系统集中采购项目开标，预估总量25GWh，不同时长系统有不同平均报价 [46] - 2025年5月国内2小时储能系统报价创历史新低，本次集采报价进一步下降，反映市场供需宽松和竞争加剧，当前储能行业核心问题是同质化竞争 [47] 本周市场行情回顾 - 本周储能指数上涨6.37%，跑赢沪深300指数4.41个百分点；氢能指数上涨3.63%，跑赢沪深300指数1.68个百分点 [48] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：2025年5月国内储能市场完成多项招投标，2小时系统平均报价创历史新低；美国5月大储新增装机1.56GW，1 - 5月新增4.62GW，同比+44%；5月我国逆变器出口金额60亿元，1 - 5月240亿元，同比增长9%；6月国内有5个绿氢项目更新动态 [54][72] - 海外市场动态：精控能源与美企共建储能项目；印度启动大型光储招标；德国计划建设1.8GWh电池储能项目 [73] - 国内市场动态：中能建25GWh集采开标；中核汇能吉林绿色甲醇项目获批；我国首个四类技术融合的新型储能项目投产 [74] - 产业相关动态：林洋储能蒙古国项目发货；晶科能源获国际大单；远景法国独立储能项目落地；稳石氢能获制氢大单；南都电源签约印度储能大单；特斯拉拿下中国首个GWh级储能项目 [75] - 上市公司公告：亿纬锂能孙公司拟在马来西亚投资建设新型储能电池项目 [76] 投资建议 - 风电关注国内海风需求、整机盈利修复、整机出海及漂浮式等投资机会，推荐明阳智能、金风科技等 [7][79] - 光伏关注BC产业趋势等结构性机会，相关标的有帝尔激光、爱旭股份等 [7][79] - 储能推荐阳光电源、海博思创、德业股份 [7][79] - 氢能关注绿氢项目投资运营企业，建议关注吉电股份 [7][79]