报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 美光业绩超预期，持续重点看好存储板块，存储有望迎来新一轮成长周期，关注顺周期与新技术迭代驱动的成长机会[2][12] - 2025年全球半导体增长乐观，AI驱动下游增长，国产替代持续推进，各细分板块有不同发展态势与机会[4] 根据相关目录分别进行总结 美光业绩超预期，持续重点看好存储板块 - 美光FY2025Q3财季营收93亿美元创历史新高，净利润21.81亿美元，DRAM业务营收占比76%，NAND业务占比23%，各事业部营收有不同程度增长，四季度收入预期104 - 110亿美元，毛利率41 - 43%[12][16][18] - 存储板块因涨价持续性、AI催化和国产化加速发展，Q3Q4或持续涨价，DDR4第三季合约价预涨30 - 40%，需求侧AI渗透率提升，国产化取得突破[2][18] - DDR4存储芯片价格上涨，部分型号与DDR5“倒挂”，价差缩减，原厂停产带动国内公司受益，Q3存储板块预期涨幅扩大[21][22][23] 本周存储回顾 - LPDDR4X供应趋紧上调价格，部分高规格DDR4颗粒拉涨报价，渠道内存条等价格体系稳定，部分原厂启动新季度价格协商，客户需求向高容量升级[24][25][27] 上周（06/23 - 06/27）半导体行情回顾 - 上周半导体行情跑赢主要指数，申万半导体行业指数上涨4.55%，各细分板块均上涨，其他板块涨幅最大[40][44] 上周（06/23 - 06/27）重点公司公告 - 沪硅产业拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，涉及新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿等股权[46] - 盛美上海发布内部审计制度公告[47] 上周（06/16 - 06/20）半导体重点新闻 - 三星电子计划7月初向主要客户出样HBM4 12Hi内存，8月交付16Hi样品，若通过测试预计年底量产[48] - ASML启动5nm分辨率Hyper NA光刻机开发，未设定推出目标日期[49]