报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | ★★★ | | 铝 | ★☆☆ | | 氧化铝 | ★★★ | | 铸造铝合金 | ★★★ | | 锌 | ★☆☆ | | 镍及不锈钢 | ★☆☆ | | 锡 | ★★★ | | 碳酸锂 | ★★★ | | 工业硅 | ★★★ | | 多晶硅 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 报告对各有色金属品种进行分析，给出投资建议，涉及铜、铝等多个品种，考虑市场供需、宏观因素、技术走势等因素判断价格走势和投资机会 [1][2][3] 根据相关目录分别总结 铜 - 周一沪铜减仓，主力合约8万偏下震荡收阳，现铜79990元，上海铜升水扩至130元，精废价差扩至2100元以上，SMM社库周末小降400吨至12.61万吨 [1] - 技术上，短线沪铜涨势可能打开到8.1万，中长期趋势交易仍建议关注高位空配 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝震荡，华东现货升水继续下降30元至70元，华南铝棒加工费跌至负值，铝锭铝棒社库较上周四小幅增加，终端消费前置和淡季负反馈初步显现 [2] - 近期宏观风险偏好向好推动有色强势，沪铝指数持仓处于近年高位显示市场分歧大，警惕阶段性回调风险 [2] - 铸造铝合金窄幅波动，保太ADC12报价下调100元至19500元，旺季合约保持一定升水 [2] - 铝和铸造铝合金现货价差大但AL2511与AD2511价差仅在400元左右波动，如有扩大考虑多AD空AL介入 [2] - 今日各地氧化铝现货指数暂稳，近期现货成交3000 - 3100元，几内亚矿石在75美元趋稳对应山西成本在3000元附近，国内运行产能连续六周回升至9300万吨以上，现货流动性有所改善，过剩前景下期货弱势震荡为主 [2] 锌 - “大而美法案”获美参议院通过，美元指数继续走低，外盘有色走强带动内盘跟涨，LME锌库存低位，多空双方围绕前高2785万元/吨博弈 [3] - 沪锌盘面反弹，下游接受度不足，SMM0锌均价22490元/吨，对近月盘升水降至35元/吨 [3] - 消费前置叠加淡季影响，需求对高价支撑不足，中线延续反弹空配思路，耐心等待多头高位离场 [3] 镍及不锈钢 - 周一沪镍反弹高位震荡，市场交投活跃，现货方面，金川升水2600元，进口镍升水400元，电积镍升水150元 [6] - 菲律宾镍矿山装载进度对矿端供应影响有限，印尼扰动平复仍是矿端的主要压力，高镍铁报价在913元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱 [6] - 库存来看，镍铁库存增至3.5万吨、纯镍库存下降至3.8万吨，不锈钢库存维持百万吨附近高位，最新报99.2万吨 [6] - 技术上看，沪镍处于反弹末端，等待空头机会成熟 [6] 锡 - 沪锡加权减仓收低在26.8万，今日现锡下调1800元至26.72万，现货对交割月实时贴水130元 [7] - 锡市正处消费淡季，倾向26.8 - 27.2万为偏高位区，较远月合约延续空配 [7] 碳酸锂 - 周一碳酸锂期价震荡反弹，市场交投活跃，市场总库存继续攀升至近期最高的13.7万吨，下游补库300吨至40635吨，贸易商继续补库千吨至3.7万吨 [8] - 下游信心明显增强，7月排产较为旺盛，抢出口因素继续存在 [8] - 技术上看碳酸锂处于反弹，关注六万五附近阻力有效性 [8] 工业硅 - 工业硅期货价格小幅收涨于7485元/吨，多晶硅预期增产，有机硅检修结束，盘面接货低于现货报价，且期现商报价更具优势，市场在back结构下反弹，仓单数量得到持续去化，进一步巩固盘面小幅上涨 [9] - 新疆大厂开始复产，及西南开工季节性缓慢增加，据SMM，工业硅6月供应预计环比增加3万吨，估算仍高于当月需求增幅，预估期货上方空间较为有限，操作上暂持观望 [9] 多晶硅 - 多晶硅继续减仓，收涨于33535元/吨，现货维持弱现实局面，即终端需求表现阶段性回落，下游各环节仍不断下修月度排产，多晶硅头部企业存在增开预期，总库存维持27万吨的历史高位水平 [10] - 国家再提“反内卷”主题，政策端供给侧调控预期升温，叠加工业硅、焦煤价格走强，抬升成本支撑力度，然暂时多晶硅现货价格未受带动，短期盘面或仍以修复基差为主，预计3.4万元/吨上方承压较大 [10]