报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美国经济数据表现弱势，市场加大对美联储后续货币政策边际宽松的预期，预计下半年三次降息25个基点 [2] - 美联储货币政策并非完全独立，受政治影响，联储内部对货币政策存在分歧，但下半年降息具备确定性 [3][4] - 国际银价在美联储宽松预期加大时将偏强，建议对白银价格维持多头思路；黄金在地缘风险释放下表现弱势，沪金主力合约参考运行区间732 - 786元/克，沪银主力合约参考运行区间8561 - 9075元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 沪金涨0.54%，报768.98元/克，沪银涨0.10%，报8722.00元/千克；COMEX金涨0.40%，报3321.00美元/盎司，COMEX银涨0.45%，报36.34美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.24%，美元指数报96.78 [2] - 部分贵金属品种收盘价、前交易日价、日度变化及环比情况：Au(T+D)收盘价764.15元/克，日度变化1.07元，环比0.14%；Ag(T+D)收盘价8728.00元/千克，日度变化 - 20.00元，环比 - 0.23%等 [5] - 金银重点数据汇总，如COMEX黄金收盘价3315.00美元/盎司，日度涨跌幅0.88%；成交量14.15万手，日度变化 - 33.66%等 [7] 市场分析 - 美国6月芝加哥PMI为40.4，低于预期和前值；6月达拉斯联储商业活动指数为 - 12.7，低于预期 [2] - 美联储货币政策受关税政策潜在通胀风险影响，鲍威尔对降息谨慎，但实际进口价格指数上升幅度低于2020 - 2022年 [3] - 联储内部存在分歧，沃勒、鲍曼支持降息，鲍威尔决策受个人立场影响，最终将让位于维护美元信用，下半年降息确定 [4] 图表分析 - 包含金银价格与美元指数、实际利率、成交量、持仓量、近远月结构、内外价差等关系的图表 [9][12][22] - 展示了黄金ETF总持仓量、白银ETF总持仓量等数据图表 [48]