报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本需求博弈，关税政策影响聚烯烃市场，预计PE和PP今日走势震荡 [4][6][7] 各品种总结 LLDPE - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，中东停火原油回落，农膜淡季、包装膜下游弱，新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7320元（-0），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差59，升贴水比例0.8%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存50.5万吨（-5.0），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，中东停火原油回落，下游管材、塑编等需求淡季，当前PP交割品现货价7250元（-0），基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差180，升贴水比例2.5%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.5万吨（-2.3），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 供需平衡表总结 聚乙烯 - 2018 - 2025E产能持续增长，2025E预计达4319.5，产能增速20.5% [15] - 产量、净进口量、表观消费量等数据有波动，进口依赖度呈下降趋势 [15] 聚丙烯 - 2018 - 2025E产能持续增长，2025E预计达4906，产能增速11.0% [17] - 产量、净进口量、表观消费量等数据有波动，进口依赖度呈下降趋势 [17]