报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。其供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂检修零星启动，供给仍处高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位，偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1210元/吨，SA2509收盘价为1181元/吨，基差为29元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存176.69万吨，较前一周增加2.33%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多：下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求 [3] - 利空：23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1196元/吨 | 1223元/吨 | 27元 | | 现值 | 1181元/吨 | 1210元/吨 | 29元 | | 涨跌幅 | -1.25% | -1.06% | 7.41% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1210元/吨，较前一日下跌13元/吨 [12] - 华东重碱联碱法利润 -42元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -88.80元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位 [15] - 纯碱周度行业开工率82.21%，预期开工率将季节性回落 [18] - 纯碱周度产量71.68万吨，其中重质纯碱39.21万吨，产量历史高位 [20] - 2023 - 2025年有新增产能情况，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为94.39% [24] - 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，开工率75.15%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [27] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.87万吨，产量有所企稳 [30] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存176.69万吨，其中重质纯碱96.17万吨，库存处于同期历史高位 [33] 基本面分析——供需平衡表 展示了2017 - 2024E纯碱年度供需平衡情况，包含有效产能、产量、开工率、进出口、净进口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [34]