报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面冶炼企业减产、废铜政策放开，6月制造业PMI为49.5%与上月持平，景气度基本稳定；基差升水期货；库存有减；盘面收盘价收于20均线上且20均线向上；主力净持仓空且空增；预期美联储降息放缓、库存高位去库、美国贸易关税不确定、地缘扰动仍存，铜价震荡运行 [2] - 2024年铜小幅度过剩，2025年紧平衡 [20] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 铜基本面中性，基差中性，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期铜价震荡运行 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及，利空未提及，逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 包含地方中间价涨跌、库存类型总量及增减等信息，但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 上期所铜库存6月30日减650至90625吨，较上周减19264吨至81550吨 [2] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 中国2018 - 2024年铜年度供需平衡表显示不同年份产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费及供需平衡情况，2024年小幅过剩11万吨 [22]