报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，盘面短期震荡偏强，但受进口油菜籽库存、关税政策及豆粕影响，价格冲高回落并回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗再定 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 基差方面，现货2500，基差 -72，贴水期货 [9] - 库存方面，菜粕库存1.1万吨，上周1.01万吨，周环比增加8.91%，去年同期3.2万吨，同比减少65.63% [9] - 6月19 - 30日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差有相应数据变化 [14] - 6月19 - 30日菜粕期货主力2509、远月2601及现货（福建）价格有相应数据变化 [16] - 6月17 - 30日菜粕仓单数量较上日有相应减少 [17] - 国内油菜籽2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比有相应数据 [25] - 国内菜粕2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存及库存消费比有相应数据 [26] - 进口菜籽7月到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存回落至低位 [29] - 油厂菜籽入榨量小幅减少 [31] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 - 主力多单增加，资金流出 [9] 菜粕观点和策略 - 菜粕短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，加上豆粕带动回归区间震荡 [9]