报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析并给出交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，部分品种建议逢低买入或观望，部分建议逢高沽空或布局远月空单 各行业总结 基本金属 - 铜：昨日铜价震荡偏强，市场关注美国降息预期，美元指数跌破97关口，铜矿紧张，伦敦库存减少650吨，现货偏紧，精废价差1950元左右，建议维持逢低买入思路[1] - 铝：昨日电解铝2508合约收盘价较前一交易日+0.73%，供应端产能小幅上升，需求端开工率小幅下降，全球关税摩擦缓和及美元指数下行带来利好，但基本面有需求走弱和成本支撑趋弱压力，建议谨慎看多[1] - 氧化铝：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日+1.26%，供应端产能小幅增加，需求端稳定，现货价格止跌，期货价格上行收敛基差，预计价格区间震荡，建议观望[1] - 工业硅：周一盘面高开后震荡，上周受工厂减产和煤炭价格上涨影响盘面反弹，现货止跌，供给端西北产区收缩，周度库存去库，需求端多晶硅有复产传闻，有机硅产量稳定、价格跌，铝合金需求淡季，建议观望[1] - 碳酸锂：昨日主力LC2509合约收于62,260元/吨（-480），供给端6月放量高企，本周周产创历史新高为18767吨，环比+1.65%，需求端近端偏弱，远月预期改善难拉动去库，库存高位，建议观望或逢高沽空[1][2] - 多晶硅：周一盘面高位震荡，主力08合约收于33535元/吨，较上个交易日上涨220元/吨，上周盘面上涨与成本端相关，供给端产量小幅上涨、有复产预期，行业库存累库，需求端硅片排产有修复但三季度预期下滑，建议观望[2] 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力2510合约偏弱震荡收于2987元/吨，钢银口径建材库存环比上升0.3%至301万吨，供需或边际季节性恶化，整体较均衡，期货贴水收窄、估值偏高，建议多单离场，做空螺纹2510合约[2] - 铁矿石：铁矿主力2509偏弱震荡收于713.5元/吨，钢联口径铁矿到港、澳巴发货环比下降，港存环比降14万吨至1.45亿吨，供需维持中性，铁水产量环比上升，钢厂利润走扩，后续产量以稳为主，中期过剩格局不改，估值中性，建议多单离场，做空铁矿2509合约[2] - 焦煤：焦煤主力2509合约偏弱震荡收于827元/吨，铁水产量环比上升，钢厂利润扩大，第四轮焦炭提降落地，供应端各环节库存分化，总体供需宽松但基本面环比改善，期货升水现货、估值偏高，建议多单离场，做空焦煤2509合约[2] 农产品市场 - 豆粕：隔夜CBOT大豆涨跌互现，供应端近端国际宽松、远端美豆生长正常，需求端南美主导，美豆出口季节性偏弱但生柴政策利多压榨需求，短期美豆区间震荡，国内大豆后期到货多、需求高位，单边跟随国际成本端，后期关注美豆产量及关税政策[3] - 玉米：玉米2509合约窄幅震荡，现货价格上涨，本年度供需边际转紧，余粮不多，替代品进口量预计下降，利好国产玉米需求，小麦托市收购提振麦价，进口玉米及定向稻谷拍卖利空落地，期价预计震荡偏强[3] - 白糖：郑糖09合约收5789元/吨，跌幅0.22%，巴西提高乙醇掺混比例对甘蔗乙醇价格影响有限，预计制糖比例维持高位，国内趋势跟随原糖但波动弱，原糖6 - 8月集中放量，加工糖价格将下跌，郑糖09合约后市弱势震荡，建议期货逢高空、期权卖看涨、用糖终端锁盘面价格[3] - 棉花：隔夜美棉价格下跌，国内郑棉期价震荡偏弱，国际上美国棉花优良率提高、新作种植意向高于预期，印度降水偏高，国内下游开机率下降，期现基差和内外棉价差环比下降，商业库存下降，建议暂时观望，以区间震荡策略为主[3] - 棕榈油：昨日马棕小幅下跌，供应产区边际走弱但同比高位，MPOA预估马来6月1 - 20日产量环比-4.6%，需求产区出口环比增，ITS显示6月出口环比+4.7%，短期P阶段性处于季节性弱阶段，供需双增矛盾不大，关注产区产量及生柴政策[3] - 鸡蛋：鸡蛋2508合约上涨，现货价格稳定，养殖亏损，老鸡淘汰量预计阶段性减少，供应维持高位，高温不利储存但低价促进需求，供强需弱，成本支撑，期现货价格预计震荡运行[5] - 生猪：生猪2509合约偏强运行，现货价格上涨，集团厂降重出栏压力下降，散户压栏增重，月初养殖端缩量，二育入场支撑，猪价短期偏强，中期供应增加、重心下移，关注企业出栏节奏及二次育肥动向[5] - 苹果：主力合约收7701元/吨，涨幅0.05%，山东烟台栖霞苹果价格平稳，早熟品种占比约20%，陕西等地早熟品种受大风干旱影响小、坐果好，若开秤价高支撑盘面价格，后期供应增加或使市场预期修正、盘面波动增加，建议观望[5] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约小幅震荡，华北低价现货报价7200元/吨，基差走弱，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭，供给端新装置投产、存量检修装置复产，国产供应回升，进口量预计减少，需求端农膜需求淡季尾声、环比好转，其他领域稳定，短期市场震荡偏弱，中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[6] - PVC：v09收4858，跌1.3%，PVC冲高回落，煤炭安全巡视结束商品情绪转弱，供应端稳定，装置投产预计供应增速提升到5%，上游开工率80%，社会库存下降，印度反倾销推迟利好出口，电石价格预计回落，现货滞涨，建议空单离场观望，卖4950之上看涨期权[6][7] - PTA：PXCFR中国价格874美元/吨，PTA华东现货价格5030元/吨，现货基差224元/吨，PX国产装置部分检修、海外部分装置停车，短期供应中低水平，进口偏低；PTA部分装置恢复或停车，整体供应下降，短期流动性偏紧，中长期压力大，聚酯负荷环比下降，综合库存中等，产品利润低位，下游加弹负荷下降、织机负荷提升，PX、PTA维持去库格局，建议PX多单持有，PTA关注正套机会、逢高沽空加工费[7] - 橡胶：周一震荡小幅走弱，RU2509收于13985元/吨，-0.43%，泰国胶水、杯胶价格有变动，现货买盘尚可，青岛地区天胶库存增加，保税区库存降幅0.62%、一般贸易库存增幅2.85%，入库率增加、出库率有变化，短期矛盾不突出，青岛累库超预期，短期震荡偏弱，建议14000上方空单持有，RU - NR正套持有[7] - 玻璃：fg09收996，跌2.2%，玻璃回落，市场传闻煤炭安全巡回检查结束，重心下移，供应端7月有4条产线复产，供应增速环比提升1.2%，玻璃日融15.6万吨，同比-7.9%，库存累积，下游深加工企业订单天数9.8天，开工率48%左右，低于往年12%，估值亏损加大，建议卖1250之上看涨期权[7] - PP：昨天主力合约小幅震荡，华东现货价格7150元/吨，基差走强，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开，供给端检修装置复产、新装置开车，国产供应增加，出口窗口打开，需求端下游需求分化，家电行业七月预期走弱，汽车行业排产平平，BOPP和塑编行业开工率持稳，关注中美关税缓和后下游出口情况，短期产业链库存去化一般，供应回升，需求环比走弱，预计短期内盘面震荡偏弱，中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[7][8] - MEG：MEG华东现货价格4334元/吨，现货基差64元/吨，供应端部分装置停车或重启，整体产量高位且有提升空间，海外部分装置重启，进口供应增量明显，库存华东港口库存57万吨附近，处于历史低位，聚酯负荷环比下降，综合库存中等，产品利润低位，下游加弹负荷下降、织机负荷提升，供需平衡态，建议逢高短空[8] - 原油：上周地缘溢价回吐后油价震荡，近端供应平衡、库存低，上周美国去库超预期，近端旺季需求支撑强，短期内油价下跌空间不大，月差坚挺，但欧佩克持续增产，7月6日会议大概率延续增产，非欧佩克国家也将增产，下半年过剩，四季度明显，建议逢高做空[8] - 苯乙烯：昨天主力合约小幅震荡，华东现货报价7800元/吨，海外美金价格稳中小涨，进口窗口关闭，供给端纯苯和苯乙烯库存短期累积，7月纯苯预计去库、苯乙烯预计累库，需求端下游企业利润亏损加大，成品库存去化但仍高位，家电行业7月排产预期走弱，关注中美关税缓和后塑料制品和家电出口情况，短期纯苯库存累积、估值偏低，苯乙烯库存正常、小幅累积，基差偏强，后期供应回升，需求改善有限，预计短期内盘面震荡，上行空间受限，中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[8][9] - 纯碱：sa09收1170，跌2.4%，纯碱回落，市场预计煤炭供应恢复，供应端连云港碱达产，上游开工率86%，夏季检修结束，供应增速1%左右，库存高位累积，下游光伏玻璃日融量9.8万吨，库存天数30.5天，价格下跌创历史新低，纯碱价格变化不大，供需双弱，底部震荡，建议卖1400虚值看涨期权[9]