报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆冲高回落，季度报告多空交织，短期在千点关口上方震荡，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引 [8] - 国内豆粕震荡回升，受美豆带动和技术性震荡整理影响，但6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面反弹高度，短期回归区间震荡格局，M2509合约预计在2920至2980区间震荡 [8] - 国内大豆窄幅震荡，受美豆走势带动和国产大豆性价比优势支撑价格预期，但进口大豆到港增多和新季国产大豆继续增产预期压制盘面，A2509合约预计在4100至4200区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2509：2920至2980区间震荡 [8] - 豆一A2509：4100至4200区间震荡 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判短期利多美豆，但美国大豆种植天气近期相对良好，美盘短期震荡回落，预期在千点关口上方震荡，未来等待美豆种植和生长情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引 [12] - 国内进口大豆到港量6月进入高位，五一后国内大豆库存和油厂豆粕库存低位回升，豆类短期受美豆回落影响震荡回落 [12] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡，但供应偏紧支撑豆粕节后价格预期，加上中美关税战压力减弱，豆粕短期进入震荡偏弱格局 [12] - 国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格预期，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引 [12] 多空关注 豆粕 - 利多因素：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数 [13] - 利空因素：国内进口大豆到港总量6月回升至高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [13] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [14] - 利空因素：巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 豆粕 - 基差：现货2830（华东），基差 -131，贴水期货，偏空 [8] - 库存：油厂豆粕库存69.16万吨，上周50.89万吨，环比增加35.9%，去年同期105.3万吨，同比减少34.32%，偏多 [8] 大豆 - 基差：现货4200，基差59，升水期货，偏多 [10] - 库存：油厂大豆库存665.87万吨，上周637.99万吨，环比增加4.37%，去年同期565.85万吨，同比增加17.68%，偏空 [10] 持仓数据 - 豆粕主力多单增加，资金流出，偏多 [8] - 大豆主力空单增加，资金流出，偏空 [10]