报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月关注国内政治局会议稳增长政策加码可能，关注美欧6月制造业PMI终值，关注“大漂亮”法案及关税谈判进展，宏观通胀交易升温，建议工业品和黄金逢低多配 [1][3][4][5] 各部分总结 市场分析 - 7月将迎来国内政治局会议，5月国内投资数据走弱、出口承压，仅消费有韧性，6月中国制造业PMI等指数回升但仍有压力，新订单指数回升，非制造业延续扩张，央行6月26日净投放创4月30日来最高 [1] 关税政策 - 7月9日到期的关税延后政策受关注，欧盟准备反制，冯德莱恩有信心达成协议，英美贸易协议生效，加拿大取消数字服务税推进谈判，印度与美国谈判陷入僵局，后续进展需关注 [2] 美国经济与政策 - 鲍威尔重申不急行动，美联储披露放宽银行资本制度计划，6月29日美参议院通过“大漂亮”法案并开始辩论，5月美国零售销售额环比降0.9%，6月Markit制造业PMI保持扩张 [3] 宏观通胀交易 - 从2018年关税复盘看，近期宏观通胀交易升温，关注有色板块、金价及黑色板块国内政策预期，商务部对进口不锈钢征税，欧盟延长对俄制裁，关注7月6日欧佩克会议 [4] 策略 - 商品和股指期货方面，建议工业品和黄金逢低多配 [5] 要闻 - 6月中国三大指数回升，英美贸易协议生效，加拿大取消数字服务税，美国参议院辩论“大而美”法案，商务部对进口不锈钢征税，欧盟延长对俄制裁，特朗普称或与俄达成停火协议 [7]