报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [15] 报告的核心观点 - 集运指数震荡偏弱，主力 2508 合约收盘于 1761.4 点，跌幅 1.92%；次主力 2510 合约收盘于 1339.0 点，涨幅 0.31% [11] - 6 月 30 日 SCFIS 指数报 2123.24 点，涨幅 9.6%，超出预期，EC2506 最终交割结算价为 1919.3 点 [11] - 7 月上旬船司 FAK 均值约为 3400 美元/FEU，对应 7 月上旬 SCFIS 指数或在 2380 点左右，当前 08 盘面贴水 7 月上旬现货运费约 26% [11] - 7 月第二周马士基调降 200 美元/FEU，其他船司表价未大面积跟进调降，更多辅以线下集量、单船特价和配比等形式灵活应对 [12] - 7 月总量维度新增 1 艘空班和 1 艘待定航次，节奏维度部分航线有调整，未来关注班轮公司旺季是否增派加班船 [13] - 8 月空班维持 4 艘不变，待定航次从 3 艘下修至 1 艘，预计 8 月船司主动缩舱的空间相对有限 [14] - 预计 7 月货量有正常季节性环比回升，货量拐头或出现在 7 月底，目前 7 月运力端增幅与历史上货量端环比增幅大致相当 [14] - 船司定价劈叉，马士基以低价定价策略为主，OA 联盟和 PA 联盟或在 7 月中旬有提价动作 [14] - 若 7 月下旬市场现货运费中枢抬升，2508 合约将迎小幅补贴水行情，估值或上修至 1800 - 1900 点区间；若船司宣涨失败，2508 合约中性估值参考 1750 点 [14] - 策略上，逢高布空 2510，上方压力位参考 1500 点 [14] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2508 收盘价 1761.4 点，跌幅 1.92%，成交 32689，持仓 39228，持仓变动 168；EC2510 收盘价 1339.0 点，涨幅 0.31%，成交 10051，持仓 30121，持仓变动 401；EC2512 收盘价 1500.0 点，涨幅 0.60%，成交 1654，持仓 5827，持仓变动 -139 [1] - 运价指数方面，2025/6/30 SCFIS 欧洲航线 2123.24 点，周涨幅 9.6%，美西航线 1619.19 点，周涨幅 -22.3%；2025/6/27 SCFI 欧洲航线 2030 $/TEU，双周涨幅 10.6%，美西航线 2578 $/FEU，双周涨幅 -7.0% [1] - 即期欧线运价方面，Maersk 2025/7/10 上海至鹿特丹 39 天航程，$/40'GP 为 2960，$/20'GP 为 1770；MSC 2025/7/13 上海至鹿特丹 46 天航程，$/40'GP 为 3640，$/20'GP 为 2180 等 [1] - 汇率方面，美元指数 96.81，美元兑离岸人民币 7.16 [1] 宏观新闻 - 特朗普称无意将针对多数国家和地区的 90 天关税暂停期延长至 7 月 9 日之后，将评估各国态度发函，写明需支付 25%、35%、50%、10%关税 [13] - 欧盟委员会副主席谢夫乔维奇将在土耳其举行高层会晤后飞往华盛顿进行贸易会谈 [13] - 卡塔尔外交部发言人称加沙地带停火谈判尚未重启，卡塔尔推动相关方就伊朗核问题恢复谈判 [13] - 伊朗外交部未决定与英法德举行核谈判，以色列外长称不会就戈兰高地谈判，美国特朗普计划会见以色列总理内塔尼亚胡 [13]