报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 民用气价格先涨后跌 周初地缘升温市场看涨 但整体供应偏多 高价受下游抵触 且中东局势缓解带动油价大跌 使得周后市承压运行 预计PDH和烷基化开工略有上涨 燃烧需求依旧疲软 低价刺激销售 后续价格总体以回稳为主 [1] 各项目总结 价格数据 - 2025年6月2 - 30日 华南液化气价格从4740变动至4700 山东液化气价格从4667变动至4600 山东醚后碳四价格从4810变动至4580等 [1] - 日度变化方面 华南液化气-10 山东液化气1 山东醚后碳四-40等 [1] 市场情况 - 最便宜交割品为山东民用气4580 PP价格震荡 FEI和CP价格下跌 CP贴水暂未发生变化 PDH生产利润好转 FEI生产成本较CP更高 PG盘面走弱 月差变动小 08 - 09最新95 美国至远东套利窗口关闭 [1] - 民用气价格先涨后跌 PG盘面宽幅走跌 基差走强至345 月差变动较小 外盘价格大幅走弱 油气比先抑后扬 内外价差大幅下跌 PG - CP走弱至 - 4（ - 33） FEI - CP大幅走弱 美亚套利窗口关闭 进口价格大幅下跌 AFEI丙烷贴水小幅走跌 CP丙丁烷贴水大幅下跌 [1] 开工及仓单情况 - PDH开工提升至70.54%（ + 4.33 pct） 烷基化开工率46.02%（ - 1.84pct） MTBE产量基本持平 仓单注册量8358手（ + 0） [1]