量化因子与构建方式 1 因子名称：二阶动量 因子构建思路：通过计算价格与均值的偏离程度来衡量动量效应[6] 因子具体构建过程： 二阶动量=−mean(ClosetCloset−window1:t−EWMA(mean(ClosetCloset−window1:t),window2),window) 其中Close表示收盘价，EWMA表示指数加权移动平均[7] 2 因子名称：动量期限差 因子构建思路：通过不同时间窗口的价格变化差异捕捉动量效应[6] 因子具体构建过程： 动量期限差=Closet−window1Closet−Closet−window1−Closet−window2Closet−Closet−window2[7] 3 因子名称：成交金额波动 因子构建思路：通过成交金额的标准差衡量市场活跃度[6] 因子具体构建过程： 成交金额波动=−STD(Amount)[7] 4 因子名称：成交量波动 因子构建思路：通过成交量的标准差衡量市场波动[6] 因子具体构建过程： 成交量波动=−STD(Volume)[7] 5 因子名称：换手率变化 因子构建思路：通过不同时间窗口换手率均值比较捕捉资金流动变化[6] 因子具体构建过程： 换手率变化=Mean(turnovert−window2:t)Mean(turnovert−window1:t)[7] 6 因子名称：多空对比总量 因子构建思路：通过价格位置与成交量加权计算多空力量对比[6] 因子具体构建过程： 多空对比总量=∑i=t−windowtHighi−LowiClosei−Lowi−EWMA(Volume×Close,window1)[7] 7 因子名称：多空对比变化 因子构建思路：通过多空力量的变化速度捕捉市场情绪转变[6] 因子具体构建过程： 多空对比变化=High−LowClose−Low−EWMA(High−LowVolume×(High−Close),window2)[7] 8 因子名称：量价背离协方差 因子构建思路：通过价格与成交量排名的协方差捕捉量价背离现象[6] 因子具体构建过程： 量价背离协方差=−rank{covariance[rank(Close),rank(Volume),window]}[7] 9 因子名称：量价相关系数 因子构建思路：直接计算价格与成交量的相关系数[6] 因子具体构建过程： 量价相关系数=−correlation(Close,Volume,window)[7] 10 因子名称：一阶量价背离 因子构建思路：通过成交量变化与价格开盘关系的相关性捕捉短期背离[6] 因子具体构建过程： 一阶量价背离=Volumei−correlation[Rank(Volumei−1),Rank(Closei−Openi),window][7] 11 因子名称：量幅同向 因子构建思路：通过成交量变化与价格振幅的相关性捕捉量价同向运动[6] 因子具体构建过程： 量幅同向=Rank(Volumei−1Volumei)−correlation[Rank(LowiHighi),window][7] 复合因子构建方式： 将11个量价因子等权加权构建复合因子，每月末选取中信一级行业（剔除综合和综合金融）中复合因子最高的五个行业，行业间等权配置[6][7] 因子的回测效果 1 量价行业轮动组合，累计收益750.70%[8] 2 量价行业轮动组合，累计超额收益648.89%（vs行业等权）[8] 3 量价行业轮动组合，2025年上半年月胜率100%[6] 4 量价行业轮动组合，2025年6月超额收益0.04%[9] 5 量价行业轮动组合，2025年前6个月超额收益3.32%[9]
