报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年7月1日国家医保局和国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、准入、临床应用、支付等全链条出台16项支持政策，构建支持创新药高质量发展的闭环体系，有望推动中国从“仿制药大国”向“创新药强国”跨越，推动创新药龙头企业、细分领域特色Biotech、CXO产业链全面繁荣 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 研发端 - 医保数据开放可帮助企业精准定位高发疾病和临床短缺领域，减少研发资源错配，提升创新药研发效率 [7] - 鼓励商业健康保险通过创新药投资基金提供长期资本，加速中小型Biotech企业技术转化 [7] - 创新药上市申请获受理后可同步申请医保政策指导，减少企业与监管部门信息差，降低商业化风险 [7] 准入与支付 - 健全医保目录动态调整机制，压缩创新药获批到进入目录的时间差，缩短商业价值兑现预期时间 [7] - 运用药物经济学等综合因素谈判定价，优化续约规则，稳定企业预期 [7] - 增设商业健康保险创新药目录，推动高端创新药支付体系多元化 [7] 临床应用 - 创新药可自主选择首发挂网省份，纳入医保/商保目录的品种直接挂网，提升挂网全流程服务效率 [7] - 鼓励定点医疗机构在目录更新后3个月内召开药事会，不限制创新药配备，医保谈判/商保目录内药品不受“一品两规”限制，提速创新药终端落地进程 [7] - 对不适合按病种付费的创新药病例，支持医疗机构申报“特例单议”，解决高价品种临床支付痛点 [9] - 鼓励有条件地区搭建全球创新药交易平台，支持企业借助港澳优势促进创新药走向世界，推动国产创新药临床价值变现 [9] 投资建议 - 建议关注恒瑞医药、信达生物（H）、康诺亚（H）、药明康德（A+H）、凯莱英（A+H）等 [8]