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PX成本支撑偏弱,关注TA高加工费供应压力增大可能
通惠期货·2025-07-01 17:11

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PX成本支撑偏弱,需关注TA高加工费供应压力增大可能;成本下移与短纤高库存将延续产业链弱势格局,长丝低库存或提供阶段性支撑,需警惕纺织传统淡季需求走弱风险 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX:6月30日,PX主力合约收6796.0元/吨,涨0.65%,基差40.0元/吨;PTA主力合约收4798.0元/吨,涨0.42%,基差222.0元/吨;布油主力合约收盘66.34美元/桶,WTI收65.07美元/桶;轻纺城成交总量663.0万米,15日平均成交620.33万米;PX成本端支撑有限,预计价格维持震荡;PTA下游聚酯开工率高位,终端纺织成交回暖,需求反弹,基差走强反映现货偏紧,PX成本支撑边际减弱,关注供应端恢复压力 [2] - 聚酯:6月30日,短纤主力合约收6542.0元/吨,涨0.25%,华东市场现货价6730.0元/吨,跌10.0元/吨,基差188.0元/吨;原料端承压下行,需求端终端需求持续性不足,涤纶长丝去库但短纤累库压力显著;成本下移与短纤高库存延续产业链弱势,长丝低库存或提供阶段性支撑,警惕纺织传统淡季需求走弱风险 [3] 产业链价格监测 - PX期货:主力合约价格6796元/吨,涨0.65%,成交295108手,增29.61%,持仓115158手,增3.16%;PX现货中国主港CFR 866.67美元/吨,持平,韩国FOB 850美元/吨,涨0.95%;基差40元/吨,降52.38% [4] - PTA期货:主力合约价格4798元/吨,涨0.42%,成交1088784手,增36.27%,持仓1085040手,降0.81%;PTA现货中国主港CFR 653美元/吨,持平;基差222元/吨,降8.26%;1 - 5价差-10元/吨,涨44.44%;5 - 9价差-134元/吨,涨12.99%;9 - 1价差144元/吨,降16.28%;进口利润-702.78元/吨,涨0.45% [4] - 短纤期货:主力合约价格6542元/吨,涨0.25%,成交132190手,增0.05%,持仓102404手,降12.71%;短纤现货华东市场主流6730元/吨,降0.15%;基差188元/吨,降12.15%;1 - 5价差22元/吨,涨57.14%;5 - 9价差-82元/吨,降7.89%;9 - 1价差60元/吨,降3.23% [4] - 产业链其他价格:布油主力合约66.63美元/桶,涨0.44%;美原油主力合约64.97美元/桶,降0.15%;CFR日本石脑油569.75美元/吨,持平;乙二醇4340元/吨,持平;聚酯切片5905元/吨,持平;聚酯瓶片6040元/吨,降0.17%;涤纶POY 7150元/吨,持平;涤纶DTY 8420元/吨,持平;涤纶FDY 7450元/吨,持平 [4] - 加工价差:石脑油54.32美元/吨,涨14.07%;PX 296.92美元/吨,持平;PTA 300.41元/吨,涨0.91%;聚酯切片-191元/吨,持平;聚酯瓶片-506元/吨,降2.02%;涤纶短纤34元/吨,持平;涤纶POY 154元/吨,持平;涤纶DTY 74元/吨,持平;涤纶FDY -46元/吨,持平 [5] - 轻纺城成交量:总量663万米,降16.29%;长纤织物533万米,降8.42%;短纤织物129万米,降39.15% [5] - 产业链负荷率:PTA工厂75.86%,持平;聚酯工厂89.42%,持平;江浙织机63.43%,持平 [5] - 库存天数:涤纶短纤7.77天,增1.04%;涤纶POY 17.2天,增5.52%;涤纶FDY 18.9天,降4.55%;涤纶DTY 25.3天,降1.17% [5] 产业动态及解读 - 宏观动态:6月30日,俄发动对乌空袭,乌一架F - 16战斗机坠毁;美国5月消费者支出意外下降0.1%,通胀温和上升,核心PCE物价指数年率2.7%,月率0.2%,交易员增加美联储2025年降息3次押注;明尼阿波利斯联储主席预计九月起降息两次,关税影响显现或暂停降息;国家统计局公布1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.1%;6月27日,美联储官员对降息发表不同观点 [6] - 供需方面 - 需求:6月30日,轻纺城成交总量663.0万米,环比降16.29%,长纤织物成交量533.0万米,短纤织物成交量129.0万米 [8] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [9][11][13][15][16][20][23][24][25][26][27] 附录 - PTA成本由原油价格和PX加工费决定,需求受纺织业影响;PX价格上涨,基差40元,可能现货略强于期货;PTA基差222元,可能显示现货需求旺盛;轻纺城成交总量上升,可能意味着下游纺织需求好转,对PTA需求利好;原油价格相对稳定,短期内若无大波动,PX成本可能平稳 [35] - PX主力合约上涨,基差为正,现货支撑较强,上游原油稳定或上涨,PX可能维持或上升,但需注意供应情况;PTA基差大可能意味着现货紧张,下游轻纺城成交量上升,需求增加,若PX稳中有升,PTA成本支撑较强,需求上升而供应未相应增加,价格可能上涨 [36]