报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段国产大豆供应趋紧，贸易商挺价，关外大豆价格小涨，但下游消化慢，价格回升难；关内大豆进入淡季，新粮上市前市场平静，价格稳定 [2] - 国际上巴西6月大豆出口量预增，美国2025年大豆种植面积低于预期且6月1日库存高于预期；国内三季度大豆到港充足，短期内油厂大豆和豆粕累库，压力凸显，夏季巴西大豆存储不利，压榨量维持高位，市场对四季度买船担忧难支撑现货行情 [3] - 国内油厂豆粕累库加快，供应宽松，开机率高，7月多数计划满负荷开机；下游饲料企业头寸充足，后续补库积极性下降，供需压力凸显 [3] - 油厂正常开机压榨，豆油供应宽松，下游需求清淡，国内豆油库存低位回升，但宏观面稳定偏暖，生物柴油需求增加提振豆油走势，预计震荡偏强 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 豆一期货主力合约收盘价4127元/吨，环比-14；主力合约持仓量190845手，环比-320；前20名持仓净买单量-4728手，环比-911；注册仓单量17500手，环比-12 [2] - 豆二期货主力合约收盘价3601元/吨，环比-10；主力合约持仓量98016手，环比3083；前20名持仓净买单量-11331手，环比3740；注册仓单量4500手，环比0 [2] - 豆粕期货主力合约收盘价2961元/吨，环比0；主力合约持仓量2148616手，环比-15092；前20名持仓净买单量-532700手，环比5004；注册仓单量40300手，环比0；9 - 1价差-42元/吨，环比-4 [2] - 豆油期货主力合约收盘价7972元/吨，环比-12；主力合约持仓量550375手，环比-7148；前20名持仓净买单量-69753手，环比-2875；注册仓单量20582手，环比0；9 - 1价差42元/吨，环比-2 [2] - CBOT大豆期货结算价1027美分/蒲式耳，环比2.25；CBOT豆粕期货结算价289.3美元/短吨，环比0.8；CBOT豆油期货结算价52.75美分/磅，环比0.14 [2] 现货价格 - 国产大豆现货价格3960元/吨，环比0；豆油（日照）价格8110元/吨，环比-20；豆油（张家港）价格8200元/吨，环比0；豆油（湛江）价格8200元/吨，环比-10；豆粕（张家港）价格2840元/吨，环比0 [2] - 国产大豆主力合约基差-167元/吨，环比14；张家港豆油主力合约基差228元/吨，环比12；张家港豆粕主力合约基差-121元/吨，环比0 [2] - 美湾大豆进口成本3772元/吨，环比41；巴西大豆进口成本3762元/吨，环比31 [2] 上游情况 - 美豆产量118.12百万吨，环比0；美豆期末库存8.03百万吨，环比0；巴西产量169百万吨，环比0；巴西期末库存32.31百万吨，环比0.79 [2] - 大豆当周检验量7118千蒲式耳，环比-845；大豆本周出口当周值265612吨，环比-140515；巴西月出口量1527.2万吨，环比1420.3 [2] - 进口大豆港口库存6099290吨，环比-12560；豆粕周库存50.89万吨，环比9.89；全国豆油港口库存85.7万吨，环比5.2；大豆当月进口量1391.84万吨，环比783.78 [2] - 油厂周开工率63.49%，环比0.39；油厂周压榨量225.87万吨，环比1.41 [2] 产业情况 - 广东24度棕榈油现货价8430元/吨，环比30；福建厦门四级菜油出厂价9540元/吨，环比80 [2] - 豆棕价差-230元/吨，环比-30；菜豆价差1340元/吨，环比80；豆菜粕价差264.74元/吨，环比-18.94；菜粕平均现货价2575.26元/吨，环比18.94 [2] - 油厂豆粕周成交量694100吨，环比-1225600；油厂豆油周成交量131450吨，环比-21600 [2] - 黑龙江国产大豆压榨利润-108.55元/吨，环比0；江苏进口大豆压榨利润37.4元/吨，环比0 [2] 下游情况 - 中国大豆年消费总计126.8百万吨，环比5.1；中国豆油年食品用量18800千吨，环比900 [2] - 北京大兴外三元生猪价格15.27元/公斤，环比0.25；生猪养殖周预期盈利32.28元/头，环比-47.82 [2] - 饲料当月产量27621000吨，环比981000；生猪月存栏41731万头，环比-1012；能繁母猪月存栏4042万头，环比4 [2] 期权市场 - 豆粕平值看涨期权隐含波动率18.46%，环比0.95；平值看跌期权隐含波动率18.46%，环比0.95 [2] - 豆粕20日历史波动率13.58%，环比0.11；60日历史波动率15.3%，环比-0.31 [2] 行业消息 - USDA将2025年美国大豆种植面积调整为8338万英亩，低于3月的8349.5万英亩和分析师约8365.5万英亩的平均预估，较2024年减少4.2%；6月1日大豆库存总量为10.08亿蒲式耳，高于市场预期的9.8亿蒲式耳，较去年同期增长3.9% [2]