报告行业投资评级 未提及 核心观点 - 本月（2025年6月1 - 30日）二年、五年、十年、三十年国债主力合约整体资金流入，月K线收阳；6月13日以伊冲突，24日停火；16日央行开展4000亿元6个月买断式逆回购，24 - 26日分别发布7天逆回购信息，释放资金流动性投放信号，为债市提供流动性支撑，市场情绪偏强 [3] 各部分总结 期货市场分析 - 二年国债主力上月收盘102.396元，本月收盘102.498元，涨幅0.10%，本月成交量小于前一月，MACD零轴上方死叉运行 [8] - 五年国债主力上月收盘106.020元，本月收盘106.160元，涨幅0.13% [4] - 十年国债主力上月收盘108.725元，本月收盘108.895元，涨幅0.16% [4] - 三十年国债主力上月收盘119.41元，本月收盘120.42元，涨幅0.85%，月K线收阳且留上影线，接近前期高点122.28元，MACD零轴上方延续死叉收敛运行，本月成交量小于前一月 [15] 现货市场分析 - 6月19日央行开展2035亿元7天期逆回购操作，利率1.40% [15] - 上海银行间同业拆放利率隔夜下行0.3个基点报1.366%，7天Shibor下行0.3个基点报1.505% [15] - 6月24日央行开展4065亿元7天期逆回购，单日净投放2092亿元 [15] 期现结合分析 - 流动性支持：央行近期逆回购净投放资金，银行间流动性充裕，短期支撑债市；6月26日央行开展5093亿元7天期逆回购，扣除到期资金后净投放3058亿元，体现对市场流动性的积极调节 [11][15][16] - 地缘风险扰动：6月13日以伊冲突推升避险情绪，资金可能流向国债等安全资产，利好超长期品种；24日伊朗和以色列宣布停火 [17] 后市展望 - 6月国债期货各主力合约收涨，与市场交易者热情和地缘风险有关，受以伊冲突影响投资者避险情绪受扰动，国内央行逆回购投放资金释放宽松流动性信号，能否持续支撑市场流动性待察 [18]