报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月玉米震荡运行，国外美玉米受种植面积报告和播种情况影响震荡偏弱，国内玉米现货表现坚挺，需求方面饲企库存充裕、养殖需求淡季抑制补库，玉米加工进入淡季且利润低 [6] - 美玉米继续下跌寻底，短期国内玉米或震荡运行，中长期三季度供需缺口仍存支持玉米看涨预期，三季度末期预计玉米高位回落 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至6月30日收盘，CBOT07玉米收于409.00美分/蒲，较上月收盘下跌14.00点，月跌幅3.31%；C2509玉米收于2378元/吨，较开盘上涨19点，月涨幅0.81% [11] 基本面分析 平衡表（美玉米） - 2024/25年度出口增加5000万蒲，期末库存减少5000万蒲至13.65亿蒲；2025/26年度总供给减少5000万蒲至172.10亿蒲，期末库存减少5000万蒲至17.50亿蒲 [12][13] 国外（美玉米） - 生长情况：截至6月22日当周，美国玉米优良率为70%，低于市场预期的72%，前一周为72%，上年同期为69%；出苗率为97%，上一周为94%，上年同期为96%，五年均值为98%；吐丝率为4%，上年同期为4%，五年均值为3% [16] - 干旱情况：截至6月24日当周，约16%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为17%，去年同期为6% [16] - 出口情况：截至6月19日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为74.1万吨，前一周为90.4万吨；2025/2026年度玉米净销售30.6万吨，前一周为15.5万吨；本年度美玉米累积销售5475.85万吨，占6月USDA报告预估的81.35% [19] 国内供给（进口玉米） - 2025年5月中国进口玉米及玉米粉19万吨，比去年同期减少81.6%；2025年1 - 5月中国累计进口玉米及玉米粉63万吨，比去年同期累计进口量减少93.7% [24] 国内需求 - 饲料企业：随着猪价低位运行，生猪养殖处于盈亏线附近，下游对饲料随用随采；截至6月26日，全国饲料企业平均库存32.59天，较上周减少0.48天，环比下跌1.45%，同比上涨3.43% [27] - 玉米淀粉加工企业：近期检修结束与新增检修的企业均有体现，玉米淀粉区域开机率差异化走势，行业整体开机率小幅下滑；截至6月27日，6月淀粉企业玉米加工量218.2万吨，环比减少82.5万吨，减幅27.44%；同比减少28.9万吨，减幅11.70% [30] - 加工企业库存：截至2025年6月25日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量456.7万吨，降幅0.54% [32] 国内库存 - 港口库存：北方四港截至2025年6月20日玉米库存共计280.4万吨，周环比减少9.6万吨；当周北方四港下海量共计33.8万吨，周环比减少3.70万吨；广东港内贸玉米库存共计113.3万吨，较上周减少0.20万吨；外贸库存0.3万吨，较上周持平；进口高粱46.8万吨，较上周增加3.50万吨；进口大麦29.3万吨，较上周减少4.00万吨 [36] 价差跟踪 未提及具体内容总结信息