报告核心观点 - 7月建议不轻易低配A股，关注中报业绩定价线索，积极参与市场突破，重视业绩确定性线索指引；探索利用DeepSeek辅助降低基金跟踪误差；创新药领域需求驱动、政策赋能，华夏中证生物科技主题ETF有投资价值；看好容知日新发展并给予买入评级；美股代币化推进提速；国产光模块迎业绩收获期；关注镇痛机制多元化药品临床进展 [1][2][3][6][12][13][15][16] 各报告总结 【策略】7月市场观点：积极参与突破，重视业绩定价线索 - 中报业绩边际改善多为结构性机会，涉及大消费、上游涨价、中游放量等领域 [2] - 6月权益资产普遍修复，A股多个宽基指数向上突破，通信、军工、有色领涨，食饮、美护、家电跌幅居多 [2] - 7月大势积极参与突破，交易层面增加仓位博弈弹性，配置层面关注业绩确定性线索 [2] 【金融工程】"薪火"量化分析系列研究（五）如何利用DeepSeek辅助降低跟踪误差 - 结合热点探索DeepSeek能否辅助基金管理者降低产品相对于基准的跟踪误差，按其方案设计策略落地方法及组合构建代码 [3] - DeepSeek给出方案与团队方案吻合度高，还能拓展构建最优方案 [4] 【金融工程】需求驱动叠加政策赋能——华夏中证生物科技主题ETF基金投资价值分析 - 创新药领域需求端结构升级、政策支持完善、估值处于底部，具备系统性反弹基础 [6][7] - 中证生物科技主题指数反映生物科技类股票表现，前十大成分股集中度高，聚焦医药行业，成分股在多概念上暴露高 [8] - 华夏中证生物科技主题ETF紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [9] 【金融工程】七月配置建议：不轻易低配A股 - A股是高赔率 - 中等胜率品种，债券是极低赔率 - 高胜率品种，美股是极低赔率 - 中高胜率品种 [10] 【机械设备】容知日新（688768.SH）-蓝海市场渗透率提升，预测性维护让工业更美好 - 预测性维护符合行业趋势，公司毛利率和净利率水平高，战略转型展开，推出工业大模型PHMGPT [12] - 预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，给予2025年35倍PE，首次覆盖给予“买入”评级 [12] 【区块链】Robinhood入局，美股代币化再提速 - Robinhood在欧洲推出代币化美股与ETF交易，美股代币化推进将提速，有望倒逼监管跟进 [13][14] - 机构积极游说监管，股票代币化有望加速落地，建议关注相关美股、港股、A股 [14][15] 【通信】国产光模块迎来业绩收获期 - 光模块持续放量，全产业链有望受益，华工科技、中际旭创等企业有望受益 [15] 【医药生物】【创新药大牛市】分支思路（三）中小市值管线爆款：镇痛机制趋向多元化，关注相关药品临床进展 - 镇痛市场前景可期，镇痛机制趋向多元化，KOR激动剂为术后镇痛新方向 [16] - 阳光诺和的STC007注射液II期临床试验达成预设目标，疗效明确，安全性优异 [16]