报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期铜价震荡运行[2] - 国内政策宽松和贸易战升级是影响铜价的逻辑因素[3] - 2024年铜小幅度过剩，2025年紧平衡[19] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 6月制造业PMI为49.5%与上月持平，冶炼企业减产，废铜政策放开，基本面中性[2] - 现货80160，基差 -480，贴水期货，偏空[2] - 7月1日铜库存增650至91250吨，上期所铜库存较上周减19264吨至81550吨，中性[2] - 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多[2] - 主力净持仓空，空减，偏空[2] - 美联储降息放缓，库存高位去库，美国贸易关税不确定，地缘扰动仍存，铜价震荡运行[2] 近期利多利空分析 - 影响铜价逻辑为国内政策宽松和贸易战升级[3] 每日汇总 - 表格展示了现货不同时间上海的库存、仓单、LME库存、SHFE库存等情况，但未给出具体数据[5] 交易所库存 - 未提及具体内容 保税区库存 - 保税区库存低位回升[13] 加工费 - 加工费回落[15] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铜年度供需平衡表显示各年产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费和供需平衡情况，2024年供需平衡为11万吨[21]