报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月1日沪金期货主力合约收涨1.47%至776.1元/克，沪银期货主力合约收涨1.11%至8810元/千克 [4] - 临近贸易暂缓期结束期限，市场对关税政策不确定性担忧再起，美国参议院大概率通过税收与支出法案，避险情绪再起，美元指数下行，对贵金属价格构成提振，预计黄金短期偏强运行，重心上移；白银在宏观与商品属性双重提振下跟随黄金上涨，但铂金等金属涨势放缓和白银自身基本面需求放缓或限制其上方空间 [4] - 贸易战背景仍存，美联储年内有降息概率，全球地缘不确定性、大国博弈、去美元化浪潮下全球央行购金延续，黄金货币属性强化，中长期上涨趋势未变，建议持续逢低多配 [4] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银价格跟踪 - 2025年7月1日，伦敦金现3331.05美元/盎司、伦敦银现36.25美元/盎司、COMEX黄金3342.50美元/盎司、COMEX白银36.51美元/盎司、AU2508合约773.90元/克、AG2508合约8810.00元/千克、AU(T+D)770.71元/克、AG(T+D)8784.00元/千克；较6月30日，涨跌幅分别为1.2%、0.1%、1.2%、0.2%、1.1%、0.5%、1.1%、0.5% [3] 价差/比价跟踪 - 2025年7月1日，黄金TD - SHFE活跃价差 - 3.19元/克、白银TD - SHFE活跃价差 - 26元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差4.61元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差 - 564元/千克、SHFE金银主力比价87.84、COMEX金银主力比价91.55、AU2512 - 2508价差4.00元/克、AG2512 - 2508价差40元/千克；较6月30日，涨跌幅分别为10.0%、30.0%、 - 4.5%、 - 5.6%、0.6%、1.0%、3.6%、 - 11.1% [3] 持仓数据 - 截至2025年6月30日，黄金ETF - SPDR持仓952.53吨、白银ETF - SLV持仓14826.61263吨、COMEX黄金非商业多头持仓256077张、非商业空头持仓61073张、非商业净多头头寸持仓195004张、COMEX白银非商业多头持仓84491张、非商业空头持仓21544张、非商业净多头头寸持仓62947张；较6月27日，涨跌幅分别为 - 0.24%、 - 0.27%、 - 1.73%、1.89%、 - 2.81%、 - 5.06%、 - 1.26%、 - 6.29% [3] 库存数据 - 2025年7月1日，SHFE黄金库存18453.00千克、SHFE白银库存1338844.00千克；较6月30日，涨跌幅分别为1.18%、3.01%。2025年6月30日，COMEX黄金库存37048200金衡盎司、COMEX白银库存499694752金衡盎司；较6月27日，涨跌幅分别为0.00%、0.12% [3] 其他数据 - 2025年7月1日，美元/人民币中间价7.15，较6月30日涨跌幅 - 0.07%；6月30日，美债2年期收益率3.72、美债10年期收益率4.24、美元指数96.77、VIX16.73、标普500指数6204.95、NYMEX原油64.97；较6月27日，涨跌幅分别为 - 0.27%、2.51%、 - 0.50%、 - 1.17%、0.52%、 - 0.15% [4] 重要事件 - 美国财长贝森特称相信税改法案将顺利推进，特朗普将于7月4日前签署 [4] - 美联储2027年票委博斯蒂克表示今年料降息一次，明年或降息三次，了解关税影响还需一段时间 [4] - 媒体报道欧盟愿意接受与美国达成含10%普遍关税的贸易协议，希望美国承诺降低关键行业关税 [4] - 欧元区6月CPI初值同比升2%，预期升2%，5月终值升1.9%；6月核心调和CPI同比初值2.3%，预期和前值均为2.3% [4]