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申万期货品种策略日报:贵金属-20250702
申银万国期货·2025-07-02 11:46

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格反弹,临近关税暂缓截止日和大而美法案推进使市场不安,美元表现疲软 [4] - 近期美联储官员表态维持观望,虽有官员称最快7月降息但有前提条件,大而美法案推升财政赤字预期 [4] - 美国数据显示关税政策冲击比担忧小,但贸易谈判进展有限,财政部长暗示协议或9月达成,政策框架修改或为未来宽松铺垫,关税政策明朗将使降息预期更明确 [4] - 黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑,临近7月关税暂缓截止期,需警惕特朗普相关政策不确定性和关税再度升温炒作 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2508现价774.50,涨0.60,涨幅0.08%;沪金2512现价779.08,涨1.18,涨幅0.15%;沪银2508现价8763.00,跌47.00,跌幅0.53%;沪银2512现价8805.00,跌45.00,跌幅0.51% [2] - 沪金2508持仓量110096,成交量83291;沪金2512持仓量81240,成交量18408;沪银2508持仓量264724,成交量342536;沪银2512持仓量174356,成交量40561 [2] - 沪金2508现货升贴水 -2.46,沪金2512现货升贴水 -7.04,沪银2508现货升贴水42.00,沪银2512现货升贴水0.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价772.04,涨7.89,涨幅1.03%;伦敦金前日收盘价768.79,涨8.25,涨幅1.08%,价格3337.33美元/盎司;上海白银T+D前日收盘价8805.00,涨77.00,涨幅0.88%;伦敦银前日收盘价36.01,跌0.08,跌幅 -0.21% [2] - 沪金2512 - 沪金2506现值4.58,前值4.00;沪银2512 - 沪银2506现值42,前值40;黄金/白银(现货)现值87.68,前值87.55;上海金/伦敦金现值7.20,前值7.20;上海银/伦敦银现值7.60,前值7.52 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值18453千克,较前值增加216.00千克;上期所白银库存现值1338844千克,较前值增加39088.00千克;COMEX黄金库存现值37048200,与前值持平;COMEX白银库存现值501210189,较前值增加1515437 [2] 相关市场 - 美元指数现值96.6451,较前值降0.13%;标准普尔指数现值6198.01,较前值降0.11%;美债收益现值4.26,较前值升0.47%;布伦特原油现值67.28,较前值升0.01%;美元兑人民币现值7.1614,较前值升0.05% [2] 衍生品 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨,较前值增加1.00吨;SLV白银ETF持仓现值44315吨,较前值增加1.00吨;CFTC投机者净持仓(银)现值33486,较前值增加486;CFTC投机者净持仓(金)现值32895,较前值减少1451 [2] 宏观消息 - 美国参议院通过“大而美”税收与支出法案将送交众议院,特朗普有信心法案在众议院通过 [3] - 特朗普表示不考虑延长7月9日关税谈判截止日,7月9日前可能无法与日本达成协议,日本可能面临30%或35%关税,有两到三个候选人可担任美联储主席 [3] - 美联储主席鲍威尔称若不是特朗普关税政策,美联储应采取更宽松货币政策,不排除7月降息可能,“绝大多数”成员预计今年晚些时候再次降息合适 [3] - 欧盟与美国围绕贸易协议博弈,欧盟原则同意美方10%普遍关税方案,要求美国在四大关键领域对等让步,白宫经济顾问对达成协议“持乐观态度” [3] - 欧洲央行行长拉加德称欧元区6月通胀达2%目标但任务未完成,警告地缘政治和全球分裂风险,称降息周期接近尾声,未来政策依赖数据 [3] 经济数据 - 美国6月ISM制造业PMI升至49,高于预期但连续四个月萎缩,新订单连续五个月减少,物价支付指数接近2022年6月以来最高,通胀略有加速迹象 [4] - 美国5月职位空缺从4月修正后的740万个增至776.9万个,远超预期,创去年11月以来最高,裁员数量减少 [4]