报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格反弹，临近关税暂缓截止日和大而美法案推进使市场不安，美元表现疲软 [4] - 近期美联储官员表态维持观望，虽有官员称最快7月降息但有前提条件，大而美法案推升财政赤字预期 [4] - 美国数据显示关税政策冲击比担忧小，但贸易谈判进展有限，财政部长暗示协议或9月达成，政策框架修改或为未来宽松铺垫，关税政策明朗将使降息预期更明确 [4] - 黄金长期驱动有支撑但价位高上行迟疑，临近7月关税暂缓截止期，需警惕特朗普相关政策不确定性和关税再度升温炒作 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2508现价774.50，涨0.60，涨幅0.08%；沪金2512现价779.08，涨1.18，涨幅0.15%；沪银2508现价8763.00，跌47.00，跌幅0.53%；沪银2512现价8805.00，跌45.00，跌幅0.51% [2] - 沪金2508持仓量110096，成交量83291；沪金2512持仓量81240，成交量18408；沪银2508持仓量264724，成交量342536；沪银2512持仓量174356，成交量40561 [2] - 沪金2508现货升贴水 -2.46，沪金2512现货升贴水 -7.04，沪银2508现货升贴水42.00，沪银2512现货升贴水0.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价772.04，涨7.89，涨幅1.03%；伦敦金前日收盘价768.79，涨8.25，涨幅1.08%，价格3337.33美元/盎司；上海白银T+D前日收盘价8805.00，涨77.00，涨幅0.88%；伦敦银前日收盘价36.01，跌0.08，跌幅 -0.21% [2] - 沪金2512 - 沪金2506现值4.58，前值4.00；沪银2512 - 沪银2506现值42，前值40；黄金/白银（现货）现值87.68，前值87.55；上海金/伦敦金现值7.20，前值7.20；上海银/伦敦银现值7.60，前值7.52 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值18453千克，较前值增加216.00千克；上期所白银库存现值1338844千克，较前值增加39088.00千克；COMEX黄金库存现值37048200，与前值持平；COMEX白银库存现值501210189，较前值增加1515437 [2] 相关市场 - 美元指数现值96.6451，较前值降0.13%；标准普尔指数现值6198.01，较前值降0.11%；美债收益现值4.26，较前值升0.47%；布伦特原油现值67.28，较前值升0.01%；美元兑人民币现值7.1614，较前值升0.05% [2] 衍生品 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，较前值增加1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，较前值增加1.00吨；CFTC投机者净持仓（银）现值33486，较前值增加486；CFTC投机者净持仓（金）现值32895，较前值减少1451 [2] 宏观消息 - 美国参议院通过“大而美”税收与支出法案将送交众议院，特朗普有信心法案在众议院通过 [3] - 特朗普表示不考虑延长7月9日关税谈判截止日，7月9日前可能无法与日本达成协议，日本可能面临30%或35%关税，有两到三个候选人可担任美联储主席 [3] - 美联储主席鲍威尔称若不是特朗普关税政策，美联储应采取更宽松货币政策，不排除7月降息可能，“绝大多数”成员预计今年晚些时候再次降息合适 [3] - 欧盟与美国围绕贸易协议博弈，欧盟原则同意美方10%普遍关税方案，要求美国在四大关键领域对等让步，白宫经济顾问对达成协议“持乐观态度” [3] - 欧洲央行行长拉加德称欧元区6月通胀达2%目标但任务未完成，警告地缘政治和全球分裂风险，称降息周期接近尾声，未来政策依赖数据 [3] 经济数据 - 美国6月ISM制造业PMI升至49，高于预期但连续四个月萎缩，新订单连续五个月减少，物价支付指数接近2022年6月以来最高，通胀略有加速迹象 [4] - 美国5月职位空缺从4月修正后的740万个增至776.9万个，远超预期，创去年11月以来最高，裁员数量减少 [4]