报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国国内药品创新政策持续演变，国家医保局和国家卫生健康委联合发布新政策框架，推动药品创新，引入国家医保目录下商业保险药品清单通用规则，为2030年建立多元化、多层次医疗社会保障体系奠定基础 [1] - 新政策是解决关键瓶颈的积极信号，基础医疗保险基金流入增长停滞，限制了中国单一支付方的长期能力，等待2025年下半年披露更多详细指南，以评估对国内新药市场的潜在益处 [1] 根据相关目录分别进行总结 新商业保险创新药清单 - 新类别旨在纳入具有高度差异化创新、为患者带来显著临床益处，但超出国家医保目录基本医疗保险覆盖范围的创新药 [2] - 该类别药品可豁免现有处方药限制，包括医院自付比例控制、以集采替代药品的监测雷达、按病种付费（DRG）监管，且有更严格的价格保密机制，但部分重要方面有待进一步明确，如药品和商业保险公司的实际选择标准、该类别的支付机制等 [2] 研发、融资、定价与准入方面 - 医保数据支持研发：医保局提供内部国家数据用于创新药研发，关注药企获取数据的潜在途径 [3][7] - 增量融资：鼓励商业保险设立专项基金投资生物科技初创企业，若有投资规模的详细指南，能更好评估影响 [7] - 温和降价：允许与医保局重新协商，以实现较温和的降价；2025年国家医保目录实施时，简化续约规则中药品降价门槛提高；非医保指定机构的药品价格不受医保报销政策约束 [7] - 更易市场准入：鼓励地方医院在国家医保目录上市后三个月内召开药品与治疗学委员会会议确定药品目录，创新药品豁免“一品两规”政策 [7]