报告核心观点 - A股7月1日迎开门红，上证指数、深证成指收涨，但市场未能继续放量，板块分化，短期内指数或震荡，可挖掘题材结构性行情，中长期市场趋势性行情需等待，预计第三季度A股指数在宽幅震荡区间内，风格继续轮动 [7][9][10] A股市场概览 - 上证指数总市值671956亿元，流通市值521417亿元，市盈率12.36，市净率1.28；深证成指总市值229463亿元，流通市值188356亿元，市盈率20.38，市净率2.16；创业板指总市值60217亿元，流通市值47827亿元，市盈率28.03，市净率3.90；科创50总市值34911亿元，流通市值23319亿元，市盈率54.08，市净率4.17；北证50总市值3240亿元，流通市值2226亿元，市盈率49.82，市净率5.00 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 市场层面 - 万得全A指数涨0.27%，收于5329.05点；上证指数涨0.39%，收于3457.75点；科创50指数跌0.86%，收于994.8点；创业板指数跌0.24%，收于2147.92点；北证50指数涨0.68%，收于1457.07点，创新型中小企业风格跑赢，硬科技板块风格跑输 [7] - 上证50指数涨0.21%，收于2717.71点；中证A100指数涨0.09%，收于3733.15点；沪深300指数涨0.17%，收于3942.76点；中证500指数涨0.33%，收于5934.67点；中证1000指数涨0.28%，收于6373.77点；中证2000指数涨0.28%，收于2713.67点，中盘股板块风格跑赢，大盘股板块风格跑输 [8] - 综合、医药生物、银行涨幅居前，通信、商贸零售、计算机跌幅居前 [8] 估值层面 - 上证指数市盈率（TTM）估值为15.09倍，处于历史后33.58%分位，市净率（LF）估值为1.36倍，处于历史后12.9%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为137.65倍，处于历史后97.82%分位，市净率（LF）估值为4.59倍，处于历史后41.5%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.26倍，处于历史后14.04%分位，市净率（LF）估值为4.05倍，处于历史后25.57%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.93倍，处于历史后48.02%分位，市净率（LF）估值为1.63倍，处于历史后16.14%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为68.57倍，处于历史后95.3%分位，市净率（LF）估值为5.09倍，处于历史后100%分位 [8] 资金层面 - 万得全A指数2628家公司上涨，2542家公司下跌，涨停公司75家，跌停公司8家，全市场成交额14965.31亿元，较前一交易日减少208.39亿元 [9] 市场策略 - 银行板块走强，作为红利方向核心板块，银行股股息率可观，资产质量有改善空间，机构配置比例有提升空间，可逢低关注 [9] - 创新药方向活跃，7月1日国家医保局、国家卫健委印发支持创新药发展措施，该方向受利好刺激走强，但较年初涨幅大，后续行情待观察 [9] 重要财经资讯 - 欧元区6月制造业PMI终值为49.5，法国终值48.1，德国终值49，英国终值为47.7 [20][21] - 央行开展1310亿元7天期逆回购操作，当日4065亿元逆回购到期，单日净回笼2755亿元 [12][13] - 6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，供需均回升，新订单和生产指数向好，仅中间品类需求增长 [22] - 中国银行研究院发布报告，认为下半年经济不确定性多，但中国应对风险能力提升，预计更多增量房地产支持政策出台 [23][24] - 2025年1至6月北京二手房网签量达90035套，同比增长20.4%，3月单月网签19234套创年内峰值 [25][26] 行业及公司动态 - 国家医保局、国家卫健委印发支持创新药发展措施，提出5方面16条举措，完善创新药政策支持体系，建议关注研发强、有出海预期药企 [27][28][30] - 山东印发机器人产业发展行动计划，力争2027年产业规模突破500亿元，培育领军企业，聚焦技术创新和产品培育，给予多项奖励和支持 [31][32][33] - 北京发布化妆品广告发布指引，规范市场秩序，维护消费者权益，明确适用范围、责任划分、内容合规底线，制定负面清单，保护儿童群体 [34][35] - 习近平主持召开中央财经委第六次会议，研究推进海洋经济高质量发展，强调创新驱动等，提出加强顶层设计等举措 [36][37] - 利元亨硫化物固态电池整线项目拟Q3前交付，确认营收需等客户验收报告 [38][39] 湖南经济动态 - 威胜信息截至2025年6月30日累计回购股份358.64万股，占总股本0.7294%，支付资金12751.86万元 [40][41] - 湖南2024年水资源总量2088亿立方米，较多年平均偏多23.2%，用水总量298.71亿立方米，较2023年减少3.3%，人均综合用水量等指标下降 [43][44] 近期研究报告集锦 宏观策略类 - 全球经济活跃度下行，2025年6月21日至27日BDI指数当周日均值为1618.8点，较上周下降229.40点；通胀走低，CRB商品价格指数当周日均值为299.32点，较上周下降13.46点 [46] - 国内经济动能平稳，6月官方制造业PMI为49.7%，较上月上升0.2个百分点；通胀水平震荡，6月13日至19日猪肉当周日均价为25.2元/公斤，较上周下降0.06元/公斤 [46] - 6月27日中国高炉当周开工率（247家）为83.84%，较上周持平，螺纹钢主要钢厂开工率为43.62%，较上周上涨1.31个百分点 [46] - 必需品消费平稳，6月22日义乌中国小商品总价格指数为102.41点，较前周下降0.22点；可选品消费走高，6月22日乘用车当周日均销量为7.48万辆，较上周增加1.71万辆 [46][48] - 房地产走高，6月23日至29日30大中城市商品房当周日均成交面积为42.77万平方米，较上周增加12.79万平方米；基建走高，6月19日至25日中国石油沥青装置当周开工率为31.50%，较前一周上涨1.10个百分点；制造业走低，6月20日至26日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为78.05%，较上周下降0.24个百分点 [48] - 6月27日出口集装箱运价指数为1369.34点，较上周上涨26.88点，6月16日至22日中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为26378.1万吨，较前一周增加1390万吨 [48] - 半导体景气度上涨，6月21日至27日费城半导体指数当周日均值为5453.18点，较上周上涨214.82点；光伏指数稳定，6月16日光伏行业综合价格指数（SPI）为12.36点，较上周下降0.11点 [48][49]