报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周国债期货博弈点集中在风险偏好与资金面双重扰动上，股债跷跷板效应和长端利率上行压制债券市场，政府债缴税高峰和跨月因素抑制期债多头情绪，国内经济修复动能弱使货币政策维持支持性态势、流动性环境宽松；短期债市在资金面宽松与供给扰动博弈下延续震荡走势，市场关注焦点转向7月政治局会议及中美贸易局势演变，未来政策定调和外部扰动将主导走势方向 [3][4] 各目录总结 一、利率定价跟踪指标 物价指标方面，中国CPI月度环比 -0.20%、同比 -0.10%，中国PPI月度环比 -0.40%、同比 -3.30%；经济指标（月度更新）中，社会融资规模426.16万亿元、环比 +2.16万亿元、环比变化率 +0.51%，M2同比7.90%、环比 -0.10%、环比变化率 -1.25%，制造业PMI49.70%、环比 +0.20%、环比变化率 +0.40%；经济指标（日度更新）里，美元指数96.65、环比 -0.16、环比变化率 -0.17%，美元兑人民币（离岸）7.1564、环比 -0.012、环比变化率 -0.17%，SHIBOR 7天1.53、环比 -0.23、环比变化率 -13.22%，DR0071.55、环比 -0.37、环比变化率 -19.32%，R0071.64、环比 -0.12、环比变化率 -6.66%，同业存单（AAA）3M1.57、环比 -0.02、环比变化率 -1.02%，AA - AAA信用利差（1Y）0.07、环比 +0.00、环比变化率 -1.02% [9] 二、国债与国债期货市场概况 包含国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各期限国债到期收益率走势、近一日各期限国债估值变化、各品种沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、成交持仓比、债券借贷成交额与国债期货总持仓量、利率走廊、央行公开市场操作等相关图表 [11][16][18][19][22][24][28] 三、货币市场资金面概况 包含国开债 - 国债利差、国债发行情况、Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等相关图表 [32][33][36] 四、价差概况 包含国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T）、（2TS - TF）、（2TF - T）、（3T - TL）、现券利差与期货价差（2TS - 3TF + T）等相关图表 [40][43][44][47] 五、两年期国债期货 包含TS主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等相关图表 [46][49][59] 六、五年期国债期货 包含TF主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等相关图表 [55][58][61] 七、十年期国债期货 包含T主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等相关图表 [66][69] 八、三十年期国债期货 包含TL主力合约隐含利率与国债到期收益率、IRR与资金利率、近三年基差走势、近三年净基差走势等相关图表 [74][77][80]