报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR评级为中性 [5] 报告的核心观点 - 聚酯产业链期货产品回归基本面交易，PTA基本面走弱，PX基本面偏紧，现货浮动价偏强维持，后期需关注宏观和地缘端风险 [1] - 原油市场短期聚焦基本面和关税影响，结构偏强，但四季度预计供过于求，中期驱动偏空 [2] - 汽油裂解价差上涨空间有限，调油需求依靠石脑油可满足，限制芳烃进入汽油池积极性 [2] - PX短流程装置在利润修复下重新外采MX，国内几套PX装置检修致开工下降，PXN走扩，关注PTA检修和新装置投产进展 [2] - PTA自身基本面中性，关注成本和需求支撑，聚酯开工率下降，内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，7月聚酯负荷预计下降 [3] - PF自身基本面尚可，但下游对高价原料接受能力有限，需求走弱，关注成本端支撑 [3] - 聚酯瓶片工厂库存下降，负荷预计下滑，当前利润偏低，减产兑现后加工费预计修复 [4] - 单边PX/PTA/PF/PR中性，关注PX现货商谈气氛和PTA成本及需求端支撑；跨品种暂无策略；跨期后续待情绪转弱可关注PX/PTA月差逢低正套机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [10][11][13] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [19][22] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [27][29] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷等图表 [30][33][35] 社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [38][41][42] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY/FDY/POY工厂库存天数、江浙织机/加弹/印染开机率等图表 [49][51][53] PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [76][83][91] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [95][97][104]