报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 锌价可能短期宽幅波动 铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低 目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 国内下游需求总体稳定向好 电力行业延续正增长 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 多空因素交织 关注美国关税进展以及美元 铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] 锌 - 夜盘锌价收低 近期精矿加工费持续回升 国内汽车产销正增长 基建稳定增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 市场预期今年精矿供应明显改善 冶炼供应可能恢复 短期锌价可能宽幅波动 关注美国关税进展以及美元 锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收涨0.46% 美联储宽松预期走强 有色板块得以提振 基本面角度 氧化铝运行产能高位震荡 现货货源较为宽松 但成本端支撑已现 氧化铝盘面走势陷入震荡局面 短期内电解铝存在铸锭量减少 需求趋弱的变化 铝锭社会库存环比提高 但仍然位于偏低位置 沪铝或高位震荡运行 铝合金期货抄底情绪已部分发酵 市场对于后续基本面走势态度或较为中性 接下来或以震荡为主 [1] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收涨0.05% 印尼镍矿供给整体依然偏紧 当地对菲律宾镍矿需求增强 菲律宾镍矿价格走强 印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升 前驱体厂商原材料库存较为充足 采购积极性不高 同时镍盐企业有减产预期 导致镍盐价格或温和上涨 不锈钢需求处于传统淡季 价格以震荡整理为主 基本面角度 镍市多空因素交织 镍价可能以震荡运行为主 [1] 各品种数据 - 铜国内前日期货收盘价80820元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价9943美元/吨 LME现货升贴水116.30美元/吨 LME库存91250吨 库存日度变化625吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20800元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价2602美元/吨 LME现货升贴水 -0.76美元/吨 LME库存348625吨 库存日度变化2875吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22315元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价2714美元/吨 LME现货升贴水 -18.75美元/吨 LME库存114900吨 库存日度变化 -2575吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价120530元/吨 国内基差0元/吨 前日LME3月期收盘价15190美元/吨 LME现货升贴水 -194.05美元/吨 LME库存203886吨 库存日度变化 -120吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17070元/吨 国内基差 -210元/吨 前日LME3月期收盘价2039美元/吨 LME现货升贴水 -32.45美元/吨 LME库存270075吨 库存日度变化 -1850吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价269360元/吨 国内基差910元/吨 前日LME3月期收盘价33625美元/吨 LME现货升贴水 -48.99美元/吨 LME库存2220吨 库存日度变化45吨 [2]