行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 铝价在宏观回暖以及低库存支撑下暂保持偏强，但供需有转弱趋势，高位可尝试沽空，套利头寸暂持有 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 沪铝主力 2508 小幅收涨 0.41%至 20635，指数总持仓增加 21366 至 680494 手，07 - 08 升水 165；现货市场成交惨淡，畏高情绪浓厚，下游需求差减产多，多贴水成交 [8] - 铸造铝合金跟随沪铝小幅走强，AD - AL 负价差扩大 5 至 - 495，当前汽车行业淡季，价差预计暂保持偏低水平运行 [8] - 氧化铝再度转跌，3000 点阻力显著，期货贴水较深叠加成本支撑，下方空间有限，无突发干扰保持区间波动 [8] - 电解铝国内运行产能维持高位，需求端淡季来临，周一库存小幅增加 0.5 至 46.8 万吨，市场成交趋弱 [8] 行业要闻 - 阿联酋全球铝业公司计划在美国俄克拉荷马州投资 40 亿美元建设铝厂，年产能预计达 60 万吨原铝，2026 年底动工，2030 年竣工投产，还将合作开展镓项目 [9] - 挪威海德鲁受市场环境挑战，将于 5 月底关闭英国 Birtley 挤压工厂，年产能约 12000 吨，影响 100 名雇员，客户和生产活动已转移 [10]